Протокол сентябрьского заседания американского ЦБ, опубликованный в среду, показал, что большинство, но все же не все, члены руководства банка согласны со снижением процентной ставки на 0,50%. Некоторые из них считают его избыточным на фоне недостаточно стабильного снижения инфляции.

Как показали представленные в четверг данные, в сентябре индекс потребительских цен остался на уровне +0,2% при прогнозе в +0,1% и снизился с +2,5% до +2,4% в годовом выражении при прогнозе в +2,3%. Базовый же CPI в годовом выражении вообще вырос с +3,2% до +3,3%, опередив прогноз в +3,2%. Другими словами, инфляция особо не торопится снижаться, что делает не очень уместным переход ФРС к более мягкой кредитно-денежной политике.

Теперь после вчерашней публикации американских CPI инвесторы ожидают снижения процентной ставки в ноябре на 0,25%, а не на 0,50%, как считалось до публикации. Еще же одно снижение до конца года может оказаться вообще под вопросом.

А это значит, что считать победу над инфляцией в США одержанной преждевременно. Реакция рынка на недавнее решение ФРС снизить процентную ставку на 0,50% была, в целом, понятна и хорошо видна на динамике доллара: он резко снизился после заседания американского ЦБ 17 и 18 сентября. Однако, доллар к текущему моменту полностью вернул себе утраченные позиции после решения ФРС снизить ставку на 0,50%. Но это, пожалуй, можно больше отнести к заслуге позитивных макро данных, поступивших из США в первой декаде этого месяца.

Особая роль здесь, конечно, отводится публикации в минувшую пятницу данных с рынка труда США, значительно превзошедших прогнозы экономистов (см. наш недавний обзор «EUR/GBP: коррекция в зоне медвежьего рынка»).

Если доллар полностью восстановился после сентябрьского решения ФРС, то неоднозначные данные по инфляции, указавшие на ее нежелание снижаться ожидаемыми темпами, могут придать доллару дополнительный бычий импульс: ФРС может и вовсе взять паузу в только начавшемся цикле смягчения политики.

А это на фоне того, что другие крупнейшие мировые ЦБ уже вовсю осуществляют смягчение своих монетарных политик, за исключением, пожалуй, РБ Австралии, будет играть в пользу доллара.

*) см. также:

• Торговые индикаторы Instaforex по USDX
• Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели
• Инструменты фундаментального анализа. Кредитно-денежная политика центрального банка

Теперь участники рынка будут ждать из США новых макро данных, чтобы оценить перспективы монетарной политики ФРС и доллара. Сегодня как раз порция таких макро данных поступит из США в 12:30 и в 14:00 (GMT), когда будут опубликованы данные по производственной инфляции в США (об этом мы рассуждали в нашем вчерашнем обзоре «USD/CAD: в ожидании дальнейшего роста») и предварительный индекс потребительского доверия Мичиганского университета.

Данный индикатор отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Предыдущие значения индикатора: 70,1 в сентябре, 67,9 в августе, 66,4 в июле, 68,2 в июне, 69,1 в мае.

Ожидается рост в октябре до 70,8, что должно позитивно отразиться на долларе.

Если же индикаторы PPI укажут на возобновление роста инфляции, то вероятность снижения процентной ставки на очередном заседании ФРС в ноябре станет меньше, что также может подтолкнуть доллар к дальнейшему росту (рост инфляции в нормальных экономических условиях обычно оказывает повышательное давление на котировки национальной валюты, поскольку подразумевает более жёсткую монетарную политику ЦБ).

*) о динамике доллара и его индекса с технической точки зрения см. в нашем вчерашнем обзоре.