На экваторе рабочей недели пара USD/JPY совершила резкий разворот в сторону снижения и сорвалась в пропасть. Многие аналитики предупреждают, что мажор еще не исчерпал потенциал падения и в ближайшие дни может уйти в более глубокий штопор.
Окрыленная иена
На торгах в среду актив доллар–иена продемонстрировал сильную волатильность, рухнув буквально в одночасье на более чем 2%: с отметки 135,11 до 132,21.
Внезапный приступ слабости мажора был спровоцирован повышенным спросом на иену. Инвесторы выбрали японскую валюту в качестве «тихой гавани», поскольку рынок охватила паника из-за возможного банкротства швейцарского банка Credit Suisse, которое может стать предвестником широкомасштабного системного кризиса.
Волна банковских дефолтов, которая на прошлой неделе накрыла США, похоже, перекинулась через Атлантику на европейский финансовый сектор. Новой жертвой банковского кризиса стал второй по величине активов банк Швейцарии Credit Suisse.
Напомним, что 15 марта акции швейцарского финансового гиганта упали на более чем 30% после того, как его крупнейший акционер, Национальный банк Саудовской Аравии, исключил возможность дальнейших инвестиций в компанию.
Обвал акций Credit Suisse вызвал стремительный рост 5-летних кредитных дефолтных свопов флагманского швейцарского банка, что указывает на высокую вероятность дефолта.
На этом фоне европейский банковский индекс (SX7P) обвалился вчера на 7%, продемонстрировав самое большое за 13 месяцев однодневное падение.
Это запустило цепочку негативных событий на мировых фондовых рынках и спровоцировало крутое пике доходности госбумаг, в том числе американских.
В среду доходность 10-летних казначейских облигаций США показала максимальное за 4 месяца снижение, а доходность их 2-летних аналогов опустилась до самого низкого с сентября 2022 года уровня.
Падение доходности бондов связано с растущими опасениями рынка по поводу того, что в свете последних событий крупные центробанки будут вынуждены поставить на паузу ужесточение, чтобы не вызвать дополнительные потрясения в финансовом секторе.
Такой сценарий является очень благоприятным для иены, которая весь прошлый год находилась под давлением сильной монетарной дивергенции.
Напомним, что BOJ до сих пор остается в стороне от глобального тренда ужесточения и сохраняет процентные ставки сверхнизкими, несмотря на растущую в стране инфляцию.
Сейчас, когда у трейдеров появились сомнения в дальнейшей решительности ФРС и надежды на скорый разворот Банка Японии, иена имеет хороший потенциал роста в паре с долларом.
Текущая динамика и дальнейшие перспективы USD/JPY
Во время азиатской сессии в четверг JPY получил дополнительный восходящий импульс от оптимистичных макроданных Японии.
Сегодня утром была опубликована статистика по объему экспорта и импорта за февраль. Она показала резкое сокращение дефицита торгового баланса Японии по сравнению с рекордным отрицательным сальдо, зафиксированным в январе.
Согласно данным, в прошлом месяце дефицит торгового баланса Японии сократился с 3,5 трлн иен до 897,7 млрд иен, что оказалось лучше прогнозов аналитиков.
Положительной динамики удалось достичь благодаря снижению объема импорта, вызванному замедлением поставок энергоносителей, и росту экспорта за счет продаж автомобилей.
Аналитики Bloomberg считают, что в марте дефицит торгового баланса Японии останется примерно на том же уровне или сократится еще больше, что будет свидетельствовать о постепенном восстановлении хрупкой японской экономики.
Напомним, что ранее BOJ неоднократно заявлял, что одним из обязательных условий для перехода к нормализации монетарного курса является устойчивый экономический рост.
Увеличение объема экспорта способствует подъему ВВП, поэтому последние макроданные вселили надежду в быков по иене по поводу возможной капитуляции Банка Японии. На момент подготовки материала пара USD/JPY опустилась на 0,3%.
Встречным ветром для японской валюты сейчас выступают утренние заявления швейцарского банка Credit Suisse. На старте дня финансовый гигант обратился с просьбой о помощи к своему «старшему брату» – Швейцарскому национальному банку.
В ответ SNB пообещал предоставить пострадавшему кредитору финансовую поддержку в размере $54 млрд, чтобы предотвратить глобальный банковский кризис.
Брошенный для Credit Suisse спасательный круг немного успокоил рынки, на фоне чего снова укрепились ястребиные настроения трейдеров.
Сейчас инвесторы ожидают очередного раунда повышения ставок крупными центробанками. Сегодня ЕЦБ, вероятно, исполнит свое обещание и повысит ставку на 0,50%, а на следующей неделе эстафету ужесточения переймет ФРС.
Большинство участников рынка склоняются к тому, что американский регулятор снова сделает минимальный шаг в 0,25%. Вероятность такого сценария оценивается в настоящее время в 80%.
Безусловно, рост ставок в США окажет давление на иену и послужит топливом для пары USD/JPY, но подъем мажора будет ограничен спекуляциями на тему возможного изменения денежно-кредитного курса BOJ.
Более того, многие аналитики считают, что в перспективе ближайших нескольких дней иена снова может вырасти как актив-убежище. Ввиду шокирующих событий последних нескольких дней, инвесторам нужно быть готовыми к новому черному лебедю.
– Мы ожидаем, что пара USD/JPY будет довольно волатильной в ближайшей перспективе из-за внешней неопределенности. Однако внутренние факторы (потенциальное изменение политики Банка Японии, валютное хеджирование резидентов, улучшение счета текущих операций, статус безопасного убежища иены) должны будут поддержать JPY, – поделились мнением стратеги HSBC.
