Пара евро-доллар сегодня не смогла пробить рамки флетового диапазона, хотя ценовые колебания носили достаточно широкий размах. Поднявшись к отметке 1,1290, цена буквально через несколько минут снизилась к основанию 12-й фигуры. Но и южный импульс достаточно быстро угас, после чего пара вернулась в привычный режим «автопилота».
Так совпало, что сегодняшняя пресс-конференция Марио Драги началась практически одновременно с релизом данных по росту американской инфляции. Такое наслоение важнейших фундаментальных факторов случается нечасто, поэтому трейдеры были несколько озадачены: об этом свидетельствовали скачкообразные движения цены. Изначально реакция eur/usd была в пользу евро. Неоднозначные цифры американской инфляции оказали давление на доллар, после чего пара обновила дневной максимум. С одной стороны, индекс потребительских цен показал положительную динамику – как в годовом, так и в месячном выражении. Показатели превысили прогнозируемые уровни и достигли отметок 0,4% (м/м) и 1,9% (г/г).
С другой же стороны, разочаровала базовая инфляция. Стержневой индекс без учета цен на продукты питания и энергоносители упал сильнее ожиданий. В годовом исчислении индикатор продемонстрировал самый слабый рост с февраля прошлого года, поднявшись всего на два процента. В месячном выражении индекс вышел на уровне прошлого месяца (0,1%), хотя эксперты прогнозировали более существенный рост. Замедление базовой инфляции – тревожный знак, особенно на фоне замедление роста уровня зарплат. Напомню, что инфляционный компонент Нонфармов также разочаровал рынок, оказавшись в «красной зоне». Теперь негативная картина дополнилась ещё и сегодняшним релизом.
Впрочем, ценовой всплеск пары длился недолго – уже через несколько минут после публикации американских данных рынок переключился на риторику Марио Драги. Глава ЕЦБ снова озвучил мягкую риторику, подтверждая «голубиный» настрой европейского регулятора. Во-первых, он констатировал замедление роста еврозоны в целом и инфляции – в частности. По его словам, инфляционные индикаторы будут снижаться ещё несколько месяцев и нащупают своё «дно» ориентировочно в начале осени. Во-вторых, Драги снова вспомнил о протекционизме Дональда Трампа – по его словам, политика Белого дома «подрывает общий уровень доверия».
Речь идёт о последних претензиях со стороны Вашингтона: по мнению США, некоторые страны Европы (а именно Франция, Италия, Испания и Германия) незаконно субсидируют европейский авиастроительный концерн Airbus, причиняя американскому государству ежегодный ущерб на сумму 11 миллиардов долларов. В ответ Штаты ввели дополнительные пошлины, которые будут наложены на вертолёты, мотоциклы, самолёты, продукты питания и алкогольную продукцию из вышеуказанных европейских стран. И хотя Марио Драги не упоминал именно этот торговый конфликт, намёк был весьма прозрачным. Также к числу возможных рисков глава ЕЦБ отнёс и Брекзит. Он подчеркнул, что на данный момент непонятно – когда и на каких условиях Британия покинет Евросоюз, и данный фактор, в свою очередь, снижает уровень делового доверия и влияет на инвестиционный климат.
По большому счёту, ничего нового сегодня Марио Драги не сказал: он лишь структурировал те тезисы, которые озвучивал ранее на различных форумах, конференциях и прочих профильных мероприятиях. Поэтому рынок не был шокирован или слишком удивлён его «голубиной» риторикой. Тем более что глава ЕЦБ пытался продемонстрировать определённый оптимизм – например, он сказал о том, что негативное влияние «некоторых внутренних факторов» на экономику еврозоны начинает ослабевать. Он не стал уточнять, о каких именно факторах идёт речь, зато заявил, что во втором полугодии инфляция в Европе должна «ожить». Впрочем, Драги не смог подсластить пилюлю – общее впечатление от заседания ЕЦБ осталось негативным.
Но на мой взгляд, европейская валюта сдала свои позиции по другой причине. Напомню, что накануне среди трейдеров поползли слухи о том, что ЕЦБ может рассмотреть вопрос введения дифференцированной ставки по депозитам. Но Драги опроверг эти слухи, сообщив о том, что данный вопрос требует дополнительного изучения и вообще об этом говорить «слишком рано». Также глава ЕЦБ не стал говорить об условиях нового раунда TLTRO. Он дал понять, что данная тема находится ещё в стадии обсуждения, и многое будет зависеть от дальнейшей динамики ключевых макроэкономических индикаторов еврозоны.
Таким образом, апрельское заседание ЕЦБ и релиз данных по росту американской инфляции не смогли «вытолкнуть» пару eur/usd из диапазона 1,1160-1,1280, несмотря на существенные ценовые колебания. По итогам дня цена осталась практически на том же уровне, что и при открытии. Это означает, что теперь рынок сосредоточится на глобальных фундаментальных факторах – прежде всего речь идёт о перспективах Брекзита и торговой войны между США и Китаем.
