Комитет по операциям на открытом рынке ФРС США в полном соответствии с ожиданиями оставил ставку по федеральным фондам без изменений в диапазоне 1.00-1.25%. Итоговый комментарий подвергся незначительным изменениям, не меняющим общий смысл документа, однако игроки увидели в нем признаки слабости, что в итоге привело к масштабной распродаже доллара по всему спектру рынка.

Первое изменение касается базовой инфляции, в новой редакции FOMC видит риски более низкого уровня к концу года, чем ранее. Что касается перспектив роста ставки, то FOMC объявил о вероятности её нахождения ниже ожидаемых долгосрочных уровней «некоторое время», что указывает на возможное изменение прогнозов по ставке на следующем заседании в сентябре. Оба изменения в тексте носят голубиный характер и способствуют дальнейшей распродаже доллара США.

Еврозона

В то же время сигналы, поступающие из еврозоны, заметно более позитивны. Индекс делового оптимизма от IFO вырос в июле до 116 п, установив новый рекорд третий месяц подряд, а удовлетворенность компаний текущей бизнес-ситуацией наивысшая с момента объединения Германии.

Рекордные уровни отмечаются в строительном и производственном секторах, некоторое снижение в секторе розничных продаж не повлияло на общую оценку.

ЕЦБ все сложнее и сложнее обосновывать политику стимулирования на фоне сильного роста оптимизма. Большинство ключевых макроэкономических показателей еврозоны показывают уверенный рост, чего нельзя сказать о статистике из-за океана, где наблюдается дальнейший разрыв между завышенными ожиданиями и реальными данными.

Евро остается фаворитом в паре с долларом, несмотря на заметную перекупленность. В пользу коррекции могут говорить технические факторы, а не фундаментальные, поэтому любое снижение будет использоваться игроками для новых покупок.

Великобритания

Предварительные данные по ВВП Великобритании во 2 квартале вышли в соответствии с ожиданиями, рост составил 0.3%, в годовом исчислении 1.7%, что несколько ниже 2.0% кварталом ранее, однако не указывает на провал в экономике, чего опасались инвесторы совсем недавно.

Фунт продолжает рост, причиной которого в первую очередь является избыточное снижение в первые полгода после Brexit. Как показало время, крушения экономики Британии не произошло, и фунт возвращается к фундаментально обоснованным уровням.

Нефть и рубль

Цены на нефть растут после того, как Минэнерго США вновь отчиталось о сокращении запасов на 7.21 млн барр., что в итоге привело к самому низкому уровню по запасам с начала года.

Усилия Саудовской Аравии по сокращению добычи среди стран ОПЕК привели к тому, что о сокращении поставок объявил Кувейт, чуть ранее о сокращении на 10% сообщили Арабские Эмираты.

Также нужно отметить все более активные сигналы со стороны сланцевых компаний США. Halliburton объявила о прекращении роста количества буровых установок, что свидетельствует об уменьшении расходов и, вероятно, о снижении притока инвестиций. Аналогичную позицию предъявила Anadarko Petroleum, которая снизила бюджет капитальных расходов на 2017 г. на 300 млн долл. Низкие цены вымывают из отрасли часть спекулятивного капитала, что в долгосрочной перспективе будет способствовать стабилизации на текущих или более высоких уровнях.

28 июля Банк России проведет очередное заседание. Возросла вероятность паузы в цикле снижения ставки, поскольку инфляция в июне выросла с 4.1% до 4.4%, а инфляционные ожидания перестали снижаться.

Рубль продолжает двигаться в боковом направлении на уровнях чуть ниже 60 руб./долл., причин ожидать резких движений нет.