Secara keseluruhan, indeks inflasi menyokong pandangan pasaran bahawa Fed akan mula menurunkan kadar, dan berdasarkan pengeluaran ini, mengharapkan pengukuhan dolar nampaknya tidak mungkin.

Pasaran Jepun mengalami kejutan besar pada awal Ogos, terutamanya disebabkan oleh kenaikan kadar Bank of Japan (BOJ) yang berlaku lebih awal daripada jangkaan. Kesan ini diperkuat oleh tanda-tanda kemelesetan yang bakal berlaku di Amerika Syarikat akibat laporan pasaran buruh yang lebih lemah dan kenyataan dari wakil-wakil Fed.

Hanya sedikit yang menjangkakan bahawa kenaikan kadar BOJ yang sederhana akan mencetuskan pengeluaran besar-besaran dari perdagangan 'carry'. Pengukuhan yen terlalu ketara, dan prospek ekonomi Jepun merosot. Prospek kenaikan kadar BOJ selanjutnya kekal hampir sama, dan adalah tidak mungkin peneraju baru yang mampu menyebabkan pergerakan yen yang signifikan akan muncul dalam minggu-minggu yang akan datang. Pada pagi Khamis, Jepun akan mengeluarkan anggaran awal KDNK suku kedua. Pertumbuhan dijangka, tetapi sama ada ia akan menampung penurunan KDNK sebanyak 2.9% pada suku pertama masih tidak pasti. Menurut data tidak langsung, perbelanjaan pengguna menyusut dalam empat bulan pertama tahun ini, tetapi aliran ini nampaknya telah berhenti. Eksport bersih meningkat, dan pelaburan juga meningkat. Pasaran akan menganalisis data yang masuk, dan sehingga proses ini selesai, pergerakan yang signifikan dalam yen tidak mungkin berlaku.

Kedudukan bersih jual JPY menurun sebanyak 5 bilion sepanjang minggu pelaporan, jatuh kepada kurang dari 1 bilion, menandakan minggu keempat berturut-turut penurunan. Pada bulan Julai, jumlah kedudukan jual dalam yen melebihi 30 bilion, yang hampir sepenuhnya dicairkan dalam hanya empat minggu. Ini menunjukkan pengeluaran besar-besaran dari perdagangan 'carry', yang mungkin akan berterusan kerana dasar BOJ dan Fed adalah bertentangan, dan aliran ini tidak mungkin kembali dalam masa terdekat. Harga yang dikira juga terus menurun secara beransur-ansur.

Pasangan USD/JPY telah memasuki julat mendatar sementara menunggu input baru. Walaupun pendorong utama yang menyebabkan penurunan mendadak dari paras tinggi 161.96 sudah dimainkan, kami menganggap bahawa ketenangan semasa adalah sementara dan kemungkinan penurunan semula adalah tinggi. Jika pengeluaran besar-besaran dari perdagangan 'carry' telah berakhir, pembetulan kepada 149.00/50 adalah mungkin dalam minggu-minggu yang akan datang, dengan rintangan seterusnya pada 151.80, walaupun peningkatan kepada tahap ini nampaknya sangat tidak mungkin. Penurunan semula mungkin bermula dengan kemunculan pendorong baru, kemungkinan besar sama ada pengumuman rancangan BOJ untuk mengetatkan dasar monetari atau isyarat jelas yang menyokong pengurangan kadar oleh Fed. Paras rendah tempatan yang ditetapkan pada 5 Ogos pada 141.71 tidak boleh dipercayai dan kemungkinan akan diuji dalam jangka sederhana.