Dolar kembali meningkat selepas kejatuhan yang teruk pada hari Rabu. Yen kini merasakan tekanan terbesar daripada dolar AS, yang menunjukkan pertumbuhan paling kukuh pada data inflasi AS sehari sebelumnya.
Pasaran panik
Menjelang akhir minggu, para pelabur terus meninjau statistik Julai mengenai inflasi AS. Perlu diingatkan bahawa data adalah lebih teruk berbanding ramalan, yang menyebabkan sell-off secara besar-besaran dolar.
Bulan lalu, inflasi tahunan di AS jatuh daripada nilai sebelumnya 9.1% kepada 8.5%, walaupun pakar ekonomi menjangkakan IHP jatuh kepada 8.7%.
Penurunan tekanan inflasi yang ketara telah meningkatkan kebimbangan bahawa Rizab Persekutuan mungkin mengurangkan tahap keagresifannya berkenaan dengan kadar faedah yang telah tersedia pada mesyuarat September.
Reaksi pasaran adalah sepantas kilat dan sangat emosional: hasil bon kerajaan AS jatuh mendadak, diikuti dengan kejatuhan dalam dolar. Indeks DXY merosot 1.5% ke paras rendah 104.646 pada hari Rabu.
Semua mata wang utama mendapat manfaat daripada kelemahan dolar, tetapi yen mendapat manfaat paling banyak. Yen meningkat lebih daripada 1.6% berbanding dolar AS, mencapai paras tertinggi 135.
Dolar mendapat momentum
Selepas kejatuhan kuat pada hari Rabu, hasil bon kerajaan AS 10 tahun bertukar ke arah pertumbuhan semalam. Ia meningkat sebanyak 3.41% pada siang hari dan mencapai paras tertinggi baharu sebanyak 2.902%.
Peningkatan kukuh dalam indeks meningkatkan perbezaan hasil antara bon perbendaharaan AS dan setara Jepunnya sekali lagi.
Yen, yang sangat sensitif terhadap perbezaan ini, tidak dapat menahan tekanan dan bergerak untuk menurun.
Pasangan mata wang USD/JPY berjaya pulih sebanyak 0.12% kepada 133.19 pada hari Khamis. Ia juga disokong oleh pengukuhan umum dolar.
Dolar AS meningkat 0.1% berbanding pesaing utamanya. Indeksnya kekal hampir tidak berubah dan kekal pada 105.2 pada siang hari.
Ulasan semalam oleh ahli Rizab Persekutuan menyumbang kepada pembalikan hasil bon kerajaan AS dan dolar. Walaupun inflasi yang perlahan pada bulan Julai, nada pegawai masih kekal hawkish.
Neil Kashkari, presiden Federal Reserve Bank of Minneapolis, berkata bahawa data CPI terkini tidak mengubah jangkaannya tentang perjalanan masa depan Fed.
Di samping itu, beliau menegaskan bahawa bank pusat masih jauh daripada mengisytiharkan kemenangan ke atas inflasi.
Ketua Rizab Persekutuan San Francisco, Mary Daly, berada dalam solidariti dengan rakan sekerjanya. Dia juga tidak menolak kesinambungan dasar hawkish Fed, melainkan, sudah tentu, bahagian data makro seterusnya akan memihak kepada peningkatan mendadak.
Perlu diingatkan bahawa matlamat utama Fed adalah untuk membawa kadar faedah dari paras semasa 2.25–2.5% kepada 4% menjelang akhir tahun.
Sesetengah penganalisis percaya bahawa bank pusat akan cuba menyelesaikan masalah ini secepat mungkin, dan meramalkan satu lagi kenaikan kadar sebanyak 75 mata asas pada mesyuarat pada bulan September.
Mengapa yen tidak mempunyai peluang?
Tahun ini indeks dolar meningkat sebanyak 10%. Dolar AS menerima kenaikan yang kukuh berikutan dasar agresif Fed.
Sejak Mac, bank pusat AS telah menaikkan kadar faedah sebanyak 225 mata asas. Ini menjadikannya pemimpin yang tidak dipertikaikan: tiada satu pun daripada bank pusat utama boleh bersaing dengan Fed dalam kadar pengetatan.
Tetapi perbezaan terbesar dalam dasar monetari sekarang adalah antara AS dan Jepun. Walaupun kenaikan kadar global, Bank of Japan masih melengkungkan garisannya dan terus mengekalkan kadar pada paras yang rendah.
Keutamaan bagi bank pusat Jepun bukanlah untuk melawan inflasi, tetapi untuk memulihkan ekonomi, yang telah terjejas teruk oleh pandemik COVID-19.
Tidak seperti AS dan EU, yang telah berjaya keluar daripada krisis yang disebabkan oleh coronavirus, ekonomi Jepun baru mula menunjukkan tanda-tanda pemulihan.
Menurut anggaran awal, pada suku kedua, KDNK tahunan Jepun boleh menunjukkan pertumbuhan sebanyak 2.7%, yang sejajar dengan penunjuk pra-pandemi.
Statistik mengenai keluaran dalam negara kasar akan diterbitkan pada hari Isnin. Tetapi walaupun data itu adalah positif, kemungkinan besar ia tidak akan menjejaskan dasar Gabenor BOJ Haruhiko Kuroda dalam apa cara sekalipun.
Ramai pakar cenderung untuk mempercayai bahawa ketua BOJ tidak akan melepaskan komitmennya terhadap kadar monetari yang sangat lembut. Hujah utama yang memihak kepadanya sekarang ialah gaji rendah yang tinggal di negara ini.
Pada peringkat ini, gaji di Jepun jauh di belakang kadar inflasi, yang menjejaskan kuasa beli rakyat.
Satu lagi sebab besar untuk mengekalkan kadar rendah ialah statistik coronavirus. Jepun berada di pusat wabak COVID-19 baharu, menimbulkan ancaman besar kepada ekonomi ketiga terbesar dunia itu.
Menurut pakar ekonomi di Institut Penyelidikan Jepun, kedudukan BOJ boleh ditukar kepada hawkish hanya selepas Kuroda meninggalkan jawatannya.
Memandangkan beliau akan bersara tidak lebih awal daripada April 2023, seseorang boleh menganggarkan berapa lama trend menurun dijanjikan untuk yen.
Penganalisis di bank Finland Nordea meramalkan bahawa pasangan mata wang USD/JPY akan terus mengukuh berdasarkan dasar ketat Fed dan mencapai tahap 140 pada masa hadapan.
