Kenaikan Brent melebihi AS$135 setong pada penghujung bulan Februari adalah disebabkan oleh gabungan dua faktor: keyakinan pelabur terhadap pertumbuhan pesat dalam permintaan dengan latar belakang pemulihan ekonomi global selepas pandemik dan kejutan bekalan yang dikaitkan dengan kebimbangan mengenai anjakan Rusia dari pasaran. Malah, semuanya sememangnya tidak begitu ekstrem. Menurut IEA, sekatan Barat terhadap Persekutuan Rusia mempunyai kesan yang kurang daripada yang dijangkakan, dan negara itu terus meningkatkan pengeluaran. Pada masa yang sama, kebimbangan akan kemelesetan global yang semakin hampir menjejaskan permintaan. Kenaikan harga pada gred Laut Utara mula mengambil keuntungan, yang menurunkan sebut harga ke bahagian bawah 5 bulan. Dari mana minyak cuba melantun semula.

Sifat pasaran komoditi adalah kitaran. Harga yang terlalu tinggi menakutkan pengguna, yang membawa kepada harga yang lebih rendah. Minyak tidak terkecuali. Ekonomi global tidak dapat mengekalkan Brent pada AS$ 120–125 setong. Varieti Laut Utara hanya tidak menemui pembeli pada harga sedemikian. Terutamanya pada masa apabila bank pusat menaikkan kadar seperti tidak waras untuk mengekang inflasi yang terlalu tinggi. Peluang kemelesetan ekonomi semakin meningkat seperti "cendawan tumbuh selepas hujan", menjejaskan permintaan secara negatif. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menurunkan ramalannya untuk tahun 2022 sebanyak 240,000 bpd kepada 99.2 juta bpd. Pada tahun 2023, angka itu akan berada pada 101.3 juta bpd, yang juga lebih rendah daripada anggaran sebelumnya.

Embargo Amerika Syarikat, Britain dan EU ke atas minyak Rusia masih belum membawa hasil. Persekutuan Rusia kekal sebagai pemain utama dalam pasaran minyak, dan menurut IEA, ia akan menghasilkan 10.6 juta bpd pada tahun 2022, yang lebih tinggi daripada ramalan sebelumnya sebanyak 240,000 bpd. Anggaran untuk pengeluaran global juga meningkat sebanyak 300,000 bpd kepada 100.1 juta bpd.

Dinamik Brent dan pengeluaran minyak di Rusia

Jika bukannya pengembangan defisit yang dijangkakan, terdapat penyempitan, maka puncak Februari akan kekal sebagai puncak pada bulan-bulan akan datang dan mungkin tahun-tahun. Pulangan kepadanya tidak mungkin, bagaimanapun, penurunan ketara dalam Brent tidak mungkin dijangkakan. Melainkan OPEC+ mula bekerja hebat dan meningkatkan pengeluaran, seperti yang Joe Biden mahukan. Jangkaan pelabur bahawa lawatan presiden AS ke Arab Saudi akan berkesan telah menurunkan sebut harga varieti Laut Utara di bawah AS$100 setong. Namun begitu, Riyadh menyatakan bahawa keputusan akan dibuat di bawah logik pasaran dan dalam rangka kerja Perikatan. Ini membolehkan minyak muncul di permukaan.

Pertumbuhan sebut harga niaga hadapan dilancarkan oleh maklumat tentang kegagalan saluran paip Keystone—yang mengehadkan bekalan minyak Kanada kepada AS, kenyataan Iraq bahawa Brent akan berdagang pada AS$100 setong dan ke atas tahun ini, serta beberapa kelemahan Dolar AS berbanding mata wang utama dunia.

Secara teknikal, gabungan corak pembalikan Wolfe Wave dan Anti-Turtles pada carta Brent harian menandakan keletihan pergerakan menurun jangka pendek. Penembusan rintangan pada AS$107 setong adalah sebab untuk pembentukan kedudukan panjang.