Minggu ini, euro mengalami "momen di bawah sorotan". Hampir semua laporan makroekonomi yang diterbitkan minggu ini di Eropa mendukung mata uang tunggal ini. Indikator kunci, termasuk pertumbuhan PDB, angka pasar tenaga kerja, dan inflasi, lebih kuat daripada ekspektasi, membawa pasangan ini mendekati level 1,0900, dengan titik tertinggi terbaru di 1,0889.

Misalnya, tingkat pengangguran zona euro mencapai rekor terendah 6.3% pada bulan September. PDB zona euro tumbuh sebesar 0,4% quarter-on-quarter pada Q3, melebihi pertumbuhan 0,2% yang diharapkan oleh sebagian besar ahli, menandai tingkat pertumbuhan terkuat sejak awal tahun lalu. Dalam skala tahunan, PDB tumbuh sebesar 0,9% (prediksi: 0.8%), tingkat pertumbuhan tertinggi sejak Q1 2023.

Inflasi juga mendukung euro. Misalnya, CPI utama Jerman meningkat menjadi 2,0% y/y, dengan indeks harmonis mencapai 2,4%. Data di seluruh Zona Euro mengikuti jalur serupa, dengan kenaikan CPI keseluruhan menjadi 2,0% (prediksi: 1,9%) dan CPI inti tetap stabil pada 2,7% (prediksi: 2,6%). Inflasi dalam harga jasa—komponen penting yang diawasi ketat oleh ECB—tetap tinggi, sebesar 3,9%.

Dengan serangkaian laporan makroekonomi yang kuat, EUR/USD siap untuk menguji level 1,0900 dan berpotensi berkonsolidasi di atasnya. Namun, para trader berhati-hati, dan saat harga mendekati 1,0900, banyak yang mengambil keuntungan, membatasi momentum naik. Para pelaku pasar sekarang menunggu rilis Nonfarm Payrolls AS untuk bulan Oktober, yang diharapkan pada awal sesi Amerika hari Jumat.

Kembali ke data Eropa, apa yang diimplikasikan oleh angka-angka ini? Utamanya, mereka menunjukkan bahwa ECB tidak mungkin mengejar penurunan suku bunga sebesar 50 poin basis pada bulan Desember. Minggu lalu, Presiden ECB Christine Lagarde mengindikasikan bahwa langkah semacam itu akan bergantung pada data yang masuk. Hanya sehari sebelum laporan inflasi, dia berkomentar dalam sebuah wawancara dengan Le Monde bahwa diperlukan kehati-hatian saat mempertimbangkan penurunan suku bunga.

Sekarang, hampir pasti bahwa ECB akan menghindari penurunan suku bunga yang agresif—setidaknya pada rapat bulan Desember.

Jadi mengapa EUR/USD bereaksi begitu hati-hati terhadap data makroekonomi yang kuat ini? Menurut saya, ada beberapa alasan.

Pertama, ada penyeimbang yang kuat: dolar AS. Indeks Dolar AS tetap di sekitar 104, didukung oleh laporan ADP yang kuat (seringkali menjadi pendahulu Nonfarm Payrolls yang kuat), pertumbuhan PDB AS Q3 yang solid (2,8%), dan data pasar tenaga kerja mingguan AS yang konsisten positif. Klaim pengangguran awal terus turun selama tiga minggu berturut-turut, mencapai 216.000, terendah sejak akhir Mei tahun ini.

Kedua, ada risiko politik. Pemilu presiden AS hanya beberapa hari lagi, dan masih belum ada kandidat unggulan yang jelas. Persaingan ini ketat, dengan ketidakpastian statistik atas keunggulan Harris atau Trump di negara bagian tertentu berada. Sementara kebijakan Harris cukup dapat diprediksi, potensi "kembalinya Trump" menjadi sumber kekhawatiran bagi banyak pelaku pasar. Trump belum lama ini menyebut UE sebagai "mini-Tiongkok" dalam hal perdagangan, mendorong Brussels untuk bersiap menghadapi potensi perang dagang dengan AS, mengingat tarif bea cukai Trump atas baja dan aluminium UE pada 2018. Trump juga menghidupkan kembali ancaman tarif cukai 25% pada ekspor mobil Eropa.

Ketegangan keseluruhan di pasar forex tidak mendukung pertumbuhan EUR/USD. Oleh karena itu, meskipun laporan makroekonomi dari Eropa kuat pada minggu ini, pasangan EUR/USD secara bertahap merosot ke bawah. Jika Nonfarm Payrolls Oktober juga mendukung dolar, harga bisa mundur ke ujung bawah kisaran 1,0800, menguji level support di 1,0800 (garis Bollinger Bands bawah pada grafik empat jam). Namun, berisikountuk membuka posisi trading sebelum rilis data pasar tenaga kerja AS yang kritis. Jika laporan mengecewakan (jatuh ke zona "merah"), para pembeli mungkin kembali mendorong pasangan ini menuju level 1,0900. Oleh karena itu, semua mata tertuju pada laporan Nonfarm Payrolls.