Mengapa nilai tukar dolar AS jatuh dengan cepat pada bulan Agustus? TD Bank mengutip tiga alasan: perlambatan ekonomi Amerika, perkiraan berlebihan pasar terhadap skala pelonggaran moneter Federal Reserve pada tahun 2024, dan penyesuaian posisi oleh investor. Saat musim panas mendekati akhir, sentimen bearish di kalangan spekulan terhadap dolar mencapai level tertinggi sejak Januari. Pasar saat itu memperkirakan enam atau tujuh kali tindakan pelonggaran moneter dari The Fed pada tahun baru. Namun, perkiraan ini tidak terbukti. Akibatnya, pasangan EUR/USD menurun. Apakah ini mengingatkan Anda pada sesuatu?

Penurunan suku bunga dana federal sebesar 100 basis poin pada tahun 2024. Apakah Anda percaya itu? The Fed hanya melakukan pelonggaran moneter yang agresif saat resesi sedang berlangsung. Hal ini terjadi pada tahun 2020, ketika ekonomi AS melemah akibat pandemi COVID-19. Hal ini juga terjadi pada masa Paul Volcker. Namun, dalam kebanyakan kasus, bank sentral mengambil pendekatan berbeda. Mereka akan menurunkan suku bunga sebesar 25 bps untuk mengamati bagaimana setiap langkah mempengaruhi ekonomi.

Dinamika Suku Bunga Dana Federal dan Resesi AS

Investor sering kali memiliki ingatan pendek dan suka menggunakan pola trading. Jadi tidak mengherankan bahwa perubahan sikap dovish oleh Fed pada akhir tahun 2023 serta pernyataan Ketua Fed Jerome Powell di Jackson Hole tentang dimulainya siklus pelonggaran moneter yang akan datang dianggap sebagai alasan untuk membuang dolar AS. Pasar menginginkan semuanya terjadi dengan cepat, seperti pada tahun 2020. Pasar bertindak terlebih dahulu dan berpikir belakangan.

Namun, jika Anda sedang mengarahkan kapal dan tidak ada badai di lautan, masuk akal untuk menggunakan pendekatan yang berbeda. Seseorang harus bertindak secara metodis, bertahap, dan hati-hati untuk menghindari merusak apa yang telah dicapai. Dan apakah Fed akan buru-buru jika inflasi belum mencapai target? Mengapa mengulangi kesalahan pendahulunya yang menyatakan kemenangan terlalu dini pada tahun 1970-an dan membayarnya dengan resesi ganda?

Tidak, Fed tidak akan buru-buru. Oleh karena itu, perbedaan suku bunga dengan bank sentral lain akan menguntungkan dolar AS. Danske Bank percaya bahwa nilai wajar EUR/USD adalah sekitar 1,10, yang berarti bahwa pergerakan menuju 1,12 adalah berlebihan. TD Bank memperingatkan bahwa perlambatan GDP global akan segera terwujud sebagai respons terhadap kelemahan ekonomi AS. Ini adalah kabar buruk bagi mata uang pro-siklus seperti euro dan pound tetapi kabar baik bagi aset safe-haven, terutama dolar AS.

Tetapi pemilihan presiden AS kemungkinan akan mulai menguntungkan para penjual EUR/USD. Ketidakpastian politik akan meningkatkan volatilitas pasar keuangan dan mendorong investor untuk mencari tempat berlindung yang aman terlepas dari siapa yang menang. Bukankah itu alasan yang baik untuk menjual pasangan mata uang utama?

Sementara itu, secara teknikal, pada grafik harian, EUR/USD mengalami penurunan dari tren naik. Jika level pivot di 1,1110 tidak bisa menghentikan penjual, pasangan ini berisiko turun ke 1,1065. Posisi jual dari 1,118 dan yang dibangun dari 1,115 sebaiknya tetap dipertahankan.