Pasangan USD/JPY telah bertahan di atas 150,00 untuk minggu kedua berturut-turut. Pullback korektif minimal dan lebih bersifat formal. Pasangan ini terjebak di kisaran level 150,30 – 150,70, dan fakta ini mengganggu strategi trading langsung pembeli USD/JPY (posisi long pada pullback ke bawah).
Membuka posisi long dari level saat ini sangatlah berisiko, karena semakin banyak pembicaraan di pasar mengenai risiko intervensi mata uang. Oleh karena itu, target kenaikan bersyarat di 151,50 tampak seperti bunuh diri, belum lagi level harga yang lebih tinggi. Para trader terpaksa bersantai dan menunggu cuaca tenang yang berlangsung selama minggu kedua. Namun, hal ini kemungkinan merupakan masa "tenang sebelum badai", karena data pertumbuhan inflasi utama akan dipublikasikan di Jepang besok. Rilis tersebut cukup mampu memicu peningkatan volatilitas pada pasangan ini.
Ingatlah bahwa setelah pertemuan BOJ (Januari) yang lalu, kepala bank sentral, Kazuo Ueda, menyatakan bahwa kemungkinan mencapai target inflasi secara bertahap meningkat, namun sulit untuk menilai secara kuantitatif "seberapa dekat kita telah mencapai target.
Tentu saja, rilis besok tidak akan menjadi penentu – hanya akan memainkan peran sebagai satu potongan puzzle yang akan melengkapi gambaran keseluruhan. Peran yang menentukan dalam keluarnya kebijakan yang sangat longgar akan dimainkan oleh "serangan musim semi", yaitu negosiasi tahunan antara serikat pekerja dan pengusaha mengenai kenaikan upah.
Tahun lalu, sebagai akibat dari "serangan tersebut", upah meningkat rata-rata mencapai 3,65%. Meskipun BOJ tidak mengumumkan hasil yang dianggap "dapat diterima" (yang akan membuka jalan bagi normalisasi kebijakan moneter), banyak ahli sepakat bahwa hasil ini tidak boleh kurang dari 3,75% (berdasarkan estimasi lain – 4%).
Rilis data inflasi Indeks Harga Konsumen pada hari Selasa diperkirakan menunjukkan bahwa inflasi berada dalam target tahunan BOJ. Fakta ini akan mengurangi insentif untuk pengetatan kebijakan yang agresif. Jika rilis tersebut berada di "zona hijau", yen akan menerima support besar: menurut beberapa analis, regulator Jepang mungkin menaikkan suku bunga negatif pada awal musim semi ini jika dianggap bahwa tekanan inflasi meningkat (tetapi hanya jika negosiasi upah tahunan berhasil).
Berdasarkan perkiraan awal, Indeks Harga Konsumen Jepang secara keseluruhan akan turun hingga 2,1%. Indikator ini terus menurun selama dua bulan berturut-turut, dan bulan Januari diperkirakan akan menjadi bulan ketiga dalam rangkaian penurunan ini. CPI, tidak termasuk harga pangan segar, juga diperkirakan menunjukkan tren menurun, langsung turun menjadi 1,9% (nilai terendah sejak April 2022). Sebagai perbandingan, indikator ini berada di angka 2,9% pada bulan Oktober, namun menurun tajam pada bulan November (2,5%) dan Desember (2,3%).
Perlu dicatat bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) Tokyo telah diterbitkan sebelumnya, yang dianggap sebagai indikator utama untuk menentukan dinamika harga di seluruh negeri. Berdasarkan angka yang dipublikasikan, dapat disimpulkan bahwa rilis hari Selasa tidak akan menguntungkan mata uang Jepang. Indeks Harga Konsumen secara keseluruhan di ibu kota Jepang turun menjadi 1,6%, sementara sebagian besar ahli memperkirakan akan lebih tinggi—yaitu 2,2%. Indikator ini menunjukkan tren penurunan yang konsisten selama tiga bulan berturut-turut.
Untuk pertama kalinya dalam 20 bulan terakhir, CPI Tokyo turun di bawah angka dua persen. Tidak termasuk harga pangan segar, indeks juga memasuki "zona merah", mencapai 1,6% dibandingkan perkiraan 1,9% (indikator ini juga mengalami penurunan serupa selama tiga bulan berturut-turut).
Oleh karena itu, dengan tingkat kemungkinan yang tinggi, laporan pertumbuhan inflasi Jepang pada hari Selasa akan memberikan tekanan pada yen. Logikanya, disarankan untuk mengambil posisi long pada pasangan USD/JPY. Tetapi, tidak!
Pasangan ini berada pada level harga ekstrim, jadi untuk posisi long yang relatif aman, diperlukan pullback harga ke area 149. Namun, saat ini, pasangan ini bertahan di tengah 150, dan pertumbuhan lebih lanjut dapat menimbulkan konsekuensi parah.
Sejak pasangan ini mencapai target 150,00, semakin banyak peringatan terselubung mengenai intervensi mata uang dari Kementerian Keuangan Jepang. Sejauh ini, pertimbangan seperti itu terdengar seperti "berpikir keras". Misalnya, pejabat Kementerian Keuangan Jepang Atsushi Mimura tiba-tiba menyatakan pekan lalu bahwa kementeriannya selalu mendukung komunikasi dan mengoordinasikan tindakannya dengan negara lain jika terjadi intervensi mata uang. Jadi, belum ada peringatan langsung, tapi petunjuknya cukup jelas. Jelas juga bahwa jika pasangan ini mendekati dan (yang paling penting) berkonsolidasi di sekitar 151, ancaman intervensi akan menjadi nyata.
Semua ini menunjukkan bahwa disarankan untuk mempertahankan posisi wait-and-see pada pasangan ini sampai ada "ruang untuk bermanuver", yaitu, sampai harga mundur ke area 149 (sebaiknya ke level support 149,30, sesuai dengan garis tengah indikator Bollinger Bands pada grafik harian). Dalam kisaran harga ini, posisi long dapat dipertimbangkan dengan target sebelumnya: 150,00 dan 150,50-150,70. "Bermain" dengan angka 151 sangat tidak disarankan.
