Powell Ingatkan untuk Berhati-hati

S&P 500 tiba-tiba melonjak ke rekor tertinggi pada hari Senin, setelah sebelumnya berada di bawah tekanan akibat komentar dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell. Dia mengisyaratkan bahwa Fed tidak akan terburu-buru untuk kembali menurunkan suku bunga, terlepas dari ekspektasi pasar.

Indeks ini didukung oleh sentimen positif, serta hasil bulanan dan kuartalan yang kuat. Akibatnya, ketiga indeks utama AS — Dow, S&P 500, dan Nasdaq — menutup sesi di "zona hijau", memperbarui rekor tertingginya.

Sinyal Penting untuk Pasar

Berpidato di konferensi National Economic Association di Nashville, Powell mengisyaratkan bahwa regulator mengantisipasi dua penurunan suku bunga lagi tahun ini jika indikator-indikator ekonomi memenuhi prediksi. Secara total, penurunan tersebut berjumlah 50 poin basis, yang memungkinkan investor untuk menilai langkah-langkah Fed selanjutnya.

"Banyak orang percaya bahwa tindakan Fed sudah diperhitungkan untuk sisa tahun ini," komentar Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management. "Tapi saya pikir Fed mungkin memiliki lebih banyak kejutan untuk tahun 2024. Sangat mungkin bahwa skenario soft landing benar-benar akan terjadi."

Pasar Bereaksi terhadap Prediksi

Fed sudah mengambil langkah menuju pelonggaran kebijakan awal bulan ini, dengan menurunkan suku bunga sebesar 50 poin basis. Para investor dengan cermat memantau probabilitas keputusan serupa pada bulan November, yang menurut CME Group, turun menjadi 35% dari 37% sebelum pidato Powell dan 53% pada hari Jumat.

Hasil Hari Ini: Semua Indeks Positif

Dow Jones Industrial Average menguat 17,15 poin (+0,04%), mencapai 42.330,15. S&P 500 naik 24,31 poin (+0,42%) dan menutup hari di 5.762,48. Nasdaq Composite menunjukkan kenaikan 69,58 poin (+0,38%) dan ditutup pada 18.189,17.

Sekarang, perhatian para investor tertuju pada pernyataan Fed di masa depan dan data ekonomi, yang dapat mengonfirmasi atau menyesuaikan ekspektasi pasar terhadap pergerakan suku bunga selanjutnya.

September Terbaik dalam Tujuh Tahun

S&P 500 mengakhiri September dengan kenaikan 2%, yang merupakan hasil terbaik untuk bulan ini sejak 2013. Selain itu, ini adalah dinamika positif dalam lima bulan berturut-turut pada S&P 500. Pada akhir kuartal, indeks ini menguat 5,5%, Nasdaq menunjukkan pertumbuhan 2,6%, dan Dow Jones menjadi pemimpin, dengan menguat sebesar 8,2%.

Volatilitas Jangka Pendek

Reaksi pasar terhadap pernyataan Jerome Powell beragam. Setelah pidatonya, indeks-indeks turun, tetapi menjelang akhir sesi perdagangan terbentuk reversal dan pasar pulih. Para ahli percaya bahwa salah satu alasan pergerakan ini bisa jadi adalah aktivitas pada hari terakhir kuartal, ketika para investor mencoba untuk memperbaiki posisi mereka.

"Selalu ada banyak aktivitas trading menjelang akhir kuartal — ini adalah perilaku standar untuk membeli saham dengan kenaikan terbesar dan menjual saham dengan penurunan terbesar," ujar Jake Dollarhide, CEO Longbow Asset Management.

Fed dan Ekspektasi Pasar

Federal Reserve berada dalam periode menunggu menjelang rapat November, menurut Quincy Crosby, kepala strategi global di LPL Financial, karena mereka menerima banyak data ekonomi baru yang akan membentuk jalur kebijakan moneter.

Ada beberapa rilis penting yang diantisipasi minggu ini, termasuk klaim pengangguran awal dan penggajian swasta. Pasar mengamati indikator-indikator ini dengan cermat karena dapat memengaruhi keputusan suku bunga.

Saham CVS Health Naik

Saham perusahaan ini melonjak 2,4% setelah berita bahwa pemegang saham aktivis Glenview Capital Management akan bertemu dengan eksekutif CVS Health. Menurut orang dalam, pertemuan tersebut akan membahas kemungkinan perubahan dalam strategi perusahaan untuk meningkatkan efisiensinya.

Optimisme di Pasar Saham

Di Bursa Efek New York, jumlah saham yang menunjukkan pertumbuhan melebihi jumlah yang turun dengan rasio 1,06 banding 1. Di Nasdaq, rasio ini seimbang - 1,00 banding 1, menunjukkan suasana pasar yang stabil.

S&P 500 mencatat 30 puncak tahunan baru dan hanya dua titik terendah baru, sementara indeks Nasdaq menunjukkan 82 puncak baru dan 88 titik terendah. Data saat ini menunjukkan volatilitas yang signifikan, tetapi juga aktifnya pemulihan posisi perusahaan-perusahaan terkemuka.

Volume Trading Tinggi

Volume trading di bursa saham AS mencapai 12,64 miliar saham, yang lebih tinggi daripada rata-rata 20 sesi terakhir, yaitu 11,93 miliar. Peningktan aktivitas mungkin disebabkan oleh kegelisahan para investor di tengah pernyataan Ketua Fed Jerome Powell dan semakin tidak pastinya kebijakan moneter selanjutnya.

Pasar dalam Penantian

Indeks saham dunia MSCI memulai minggu ini dengan catatan minor dan menunjukkan penurunan, sementara dolar menguat di tengah berkurangnya ekspektasi pelonggaran kebijakan Fed yang lebih agresif. Powell menjelaskan bahwa regulator belum berniat untuk memangkas suku bunga secara tajam, yang meningkatkan volatilitas di pasar dan menyesuaikan ekspektasi investor. Sementara itu, futures minyak mengakhiri perdagangan dengan pergerakan mendatar karena ketidakpastian seputar konflik di Timur Tengah.

Komentar Powell Goyahkan Pasar

Pasar beragam setelah Powell mengatakan bahwa Fed tidak akan memaksa penurunan suku bunga. Para investor yang mengantisipasi penurunan lebih dalam sedang mempertimbangkan kembali posisi mereka karena kepala Fed mengangkat kemungkinan dua penurunan suku bunga sebesar 25 poin basis pada akhir tahun, asalkan ekonomi terus tumbuh sesuai dengan prediksi saat ini.

Data Inflasi yang Kuat Dukung Kenaikan

Indeks utama Wall Street naik tajam pada minggu lalu setelah data inflasi inti AS lebih rendah daripada ekspektasi, yang meningkatkan prospek berlanjutnya pelonggaran moneter. Namun, pada hari Senin, probabilitas penurunan suku bunga sebesar 50 poin basis pada bulan November turun menjadi 36,7% dari 53,3% pada hari Jumat, menurut CME Group.

Para investor terus menilai kemungkinan berlanjutnya penurunan suku bunga karena ekonomi AS menunjukkan sinyal beragam. Fokus tetap pada data ketenagakerjaan, inflasi, dan pertumbuhan PDB, yang dapat memperkuat posisi Powell atau menyebabkan revisi prediksi saat ini. Pasar tetap dalam keadaan sangat tidak pasti, yang tercermin dalam volume trading dan volatilitas.

Suku Bunga dan Risiko Tinggi

Dalam beberapa minggu ke depan, para pelaku pasar akan mengamati dengan cermat pidato para pejabat Fed untuk mendapat petunjuk sekecil apa pun terkait kemungkinan perubahan arah. Ekspektasi pasar menjadi lebih tenang, tetapi setiap informasi baru dapat kembali mengubah situasi lagi.

Saham Kembali ke Level Sebelumnya

Terlepas dari penurunan awal pada saat pidato Jerome Powell, indeks S&P 500 dan Dow mengakhiri sesi pada rekor tertinggi, memulihkan penurunan di beberapa jam terakhir perdagangan. Kenaikan ini terbentuk pada hari terakhir kuartal, ketika ara investor lazimnya menyesuaikan portofolio, menambah volatilitas tambahan ke pasar.

"Penutupan yang kuat sebagian dapat dikaitkan dengan dampak dari apa yang disebut 'rebalancing kuartalan', praktik umum kalibrasi ulang portofolio pada menit terakhir untuk meningkatkan kinerja," ujar Rick Meckler, mitra di Cherry Lane Investments.

Pertumbuhan Kuat untuk Bulan dan Kuartal Ini

Indeks S&P 500 naik 2,01% pada bulan September, menunjukkan dinamika positif untuk bulan kelima berturut-turut. Untuk kuartal ini, indeks tersebut menguat sebesar 5,53%, yang menyoroti ketahanan pasar di tengah ketidakpastian atas tindakan Fed selanjutnya.

Indeks Global MSCI juga mengakhiri hari dengan penurunan, turun 0,21% menjadi 851,02. Namun, untuk bulan ini, indeks tersebut naik sekitar 2%, dan untuk kuartal ketiga, menunjukkan pertumbuhan kuat sebesar 6%, yang menunjukkan pemulihan optimisme di kalangan investor global.

Faktor Risiko Tetap Ada

Tim Phipps dari Per Stirling Capital memperingatkan bahwa para investor terus memantau situasi geopolitik di Timur Tengah, dampak Badai Helen, dan ancaman mogok besar di pelabuhan AS. Ditambah lagi dengan ketidakpastian seputar ekonomi Tiongkok, yang berjuang untuk mempertahankan momentum pertumbuhan dengan langkah-langkah stimulus baru.

Tiongkok Buat Pasar Asia Makin Optimis

Pasar saham Tiongkok merespons dengan rally kuat saat Beijing mengumumkan paket stimulus. Indeks CSI300 dari perusahaan-perusahaan terkemuka Tiongkok mencatat kenaikan harian terbesar sejak 2008, melonjak 8,5%. Ini terjadi setelah rally selama lima hari perdagangan terakhir, saat indeks tersebut telah naik lebih dari 25%.

Strategi dan Ekspektasi Investor

Para investor tetap dalam pola menunggu karena langkah selanjutnya dari Fed dan ekonomi besar seperti Tiongkok dapat berdampak signifikan pada pasar global. Peristiwa saat ini menyoroti pentingnya menyeimbangkan risiko domestik dan eksternal, termasuk indikator makroekonomi dan faktor geopolitik.

Dengan latar belakang ini, para ahli merekomendasikan kehati-hatian dan fokus pada diversifikasi portofolio, karena ketidakstabilan bisa menjadi tren jangka panjang.

Sikap Hawkish Ketua Fed Buat Pasar Khawatir

Mata uang AS menguat setelah Jerome Powell mengisyaratkan bahwa The Fed mungkin tidak akan memangkas suku bunga secara signifikan pada bulan November. Pernyataan tersebut mengejutkan pasar dan memaksa para investor untuk menilai ulang ekspektasi mereka.

"Sepertinya Powell telah mengambil dosis hawkish-nya," ujar Steve Englander, kepala penelitian FX G10 global dan strategi makro di Standard Chartered Bank, dengan nada ironi. Menurutnya, para trader kini mulai khawatir bahwa regulator benar-benar bersiap untuk dua penurunan suku bunga minor sebesar 25 poin basis pada tahun ini.

Dolar Terus Menguat Terhadap Sejumlah Mata Uang Utama

Indeks dolar, yang mencerminkan dinamika terhadap sejumlah mata uang utama seperti euro dan yen, naik 0,32%, mencapai 100,76. Akibatnya, euro melemah menjadi $1,1133, yang 0,27% lebih rendah daripada hari sebelumnya, dan dolar terhadap yen naik 1% menjadi 143,61.

Pasar Obligasi Bereaksi Terhadap Retorika Fed

Imbal hasil obligasi Treasury AS juga berubah mengikuti ekspektasi terbaru pada investor. Obligasi acuan 10 tahun naik 3,6 basis poin, mencapai 3,785%. Ini lebih tinggi daripada nilai hari Jumat, ketika imbal hasil sebesar 3,749%.

Obligasi dua tahun, yang biasanya lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga, menunjukkan pergerakan yang lebih tajam. Imbal hasilnya naik 7,4 basis poin menjadi 3,637%, naik dari 3,563% pada akhir Jumat.

Kurva Imbal Hasil Tandai Perubahan Sentimen

Selisih antara imbal hasil Treasury dua tahun dan 10 tahun, yang sering digunakan sebagai proxy untuk ekspektasi pertumbuhan ekonomi, sebesar 14,6 basis poin. Angka tersebut dilihat sebagai tanda meningkatnya kepercayaan investor terhadap ketahanan ekonomi AS meskipun ketidakpastian seputar kebijakan moneter terus berlanjut.

Apa Selanjutnya?

Dolar yang lebih kuat dan imbal hasil obligasi yang meningkat menyoroti perubahan sentimen pasar. Pelaku pasar akan mengamati komentar selanjutnya dari The Fed dan data ekonomi untuk melihat apakah The Fed akan terus memperketat retorikanya atau memutuskan untuk melonggarkan kebijakan lebih agresif di akhir tahun.

Minyak AS Tunjukkan Penurunan Terbesar dalam Setahun

Harga minyak WTI AS sedikit turun, mengakhiri hari di $68,17 per barel, hanya kehilangan 1 sen selama sesi perdagangan. Namun, hasil bulan September ternyata jauh lebih dramatis - harga bahan mentah turun 7% dalam sebulan, yang merupakan penurunan terbesar sejak Oktober 2023. Pada akhir kuartal, penurunan mencapai 16%, yang menjadikannya yang paling signifikan dalam setahun terakhir.

Brent Juga Merah

Acuan global minyak mentah Brent menutup sesi pada $71,77 per barel, turun 21 sen. Pada bulan September, Brent turun sebesar 9%, menunjukkan penurunan bulanan terkuat sejak November 2022 dan melanjutkan tren menurun untuk bulan ketiga berturut-turut. Hasil kuartalan bahkan kurang menghibur: Brent melemah hampir 17%, yang merupakan penurunan kuartalan paling signifikan dalam 12 bulan terakhir.

Emas Mendingin Setelah Rally Eksplosif

Setelah rally mengesankan yang didorong oleh retorika lembut The Fed dan ketegangan geopolitik, emas sedikit mundur, mengambil jeda sebelum akhir kuartal. Harga spot logam mulia ini turun sebesar 1% menjadi $2.631,39 per ounce. Kontrak berjangka emas AS juga menunjukkan koreksi, turun sebesar 0,54% menjadi $2.629,90 per ounce.

Kuartal Terbaik Emas Sejak Awal 2020

Meski saat ini melemah, logam mulia ini mengakhiri kuartal dengan hasil terbaik sejak awal 2020. Para investor memandang emas sebagai aset safe-haven yang andal di tengah ketidakpastian tinggi di pasar keuangan dan meningkatnya risiko geopolitik, termasuk ketidakstabilan di Timur Tengah.

Prospek

Dengan harga minyak yang jatuh dan emas yang stabil, pasar energi dan logam mulia tetap berada di zona volatilitas tinggi. Para pelaku pasar akan mengamati tindakan negara-negara penghasil utama minyak dan bagaimana perkembangan ekonomi global, yang dapat menentukan arah masa depan aset komoditas pada kuartal berikutnya.