Investor menyukai pola. Analis teknis mempelajari grafik untuk mencari pola yang berulang. Para pendukung riset pasar fundamental membandingkan siklus kebijakan moneter Federal Reserve saat ini dengan siklus sebelumnya. Mereka tahu betul bahwa, rata-rata, dibutuhkan waktu enam bulan dari kenaikan terakhir suku bunga dana federal hingga penurunan pertama. Sayangnya, kali ini tidak. Pada tahun 2024, pelonggaran kebijakan moneter harus menunggu lebih lama dari biasanya. Dan keadaan ini memungkinkan penjual EUR/USD untuk melihat masa depan dengan optimis.

Ketika Federal Reserve membuat kebijakan dovish pada akhir tahun 2023, mereka dipandu oleh mandat ganda. Bank sentral harus menurunkan inflasi hingga 2% sekaligus menghindari peningkatan tajam dalam pengangguran. Harga konsumen memang turun dengan cepat. Sejarah telah menunjukkan bahwa ketika pengangguran mulai meningkat, hal itu terjadi dengan sangat cepat.

Dinamika Inflasi AS

Tidak mengherankan jika The Fed menunjukkan tiga tindakan ekspansi moneter dalam perkiraannya. Pasar segera meningkatkan angka ini menjadi enam, dan masa depan dolar AS segera mulai terlihat suram. Tapi bukan itu masalahnya. Dolar AS memiliki awal terbaik sejak tahun 2011, berkat pemahaman bahwa pasar telah bergerak lebih dulu.

Memang benar bahwa pelonggaran kebijakan moneter yang signifikan seperti penurunan suku bunga dana federal dari 5,5% menjadi 4% memerlukan pelemahan ekonomi yang signifikan. Kemungkinan besar, resesi yang hanya sedikit orang perkirakan saat ini. 91% responden dalam survei yang dilakukan oleh National Association for Business Economics meyakini tidak akan ada penurunan dalam 12 bulan ke depan. Namun, alih-alih memburuk, statistik makro AS malah membaik sejak awal tahun.

Kini, agar The Fed dapat menurunkan biaya pinjaman pada bulan Maret, diperlukan perlambatan inflasi yang sangat serius pada bulan Januari dan Februari, yang saat ini tampaknya tidak mungkin terjadi. Tidak mengherankan jika peluang dimulainya ekspansi moneter pada bulan pertama musim semi telah turun dari 80% pada awal tahun 2024 menjadi 44%.

Kemungkinan besar, Federal Reserve akan menunggu hingga bulan Juni, namun jika biaya pengangkutan terus meningkat akibat eskalasi konflik di Timur Tengah, seperti serangan Houthi terhadap kapal di Laut Merah, inflasi di AS juga akan meningkat. Ingat, alasan utama peningkatannya pada tahun 2021–2022 adalah gangguan pasokan akibat pandemi dan konflik bersenjata di Ukraina. Kini, perekonomian global sekali lagi menghadapi guncangan pasokan.

Dinamika Indeks Biaya Pengangkutan

Jika geopolitik terus memberikan kejutan yang tidak menyenangkan, The Fed mungkin tidak akan menurunkan suku bunga dana federal sama sekali pada tahun 2024. Akibatnya, dolar AS akan bertransformasi dari mata uang asing, seperti yang diklasifikasikan pada akhir tahun 2023, menjadi mata uang favorit utama. Valas.

Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD menguji ulang batas bawah kisaran konsolidasi 1.091–1.099 dalam kerangka pola "Spike and Ledge". Jika kenaikan gagal mengembalikan kuotasi ke saluran trading ini, maka pasangan mata uang harus dijual setidaknya menuju titik 1.08. Sebaliknya, kenaikan euro di atas $1,0945 menjadi alasan untuk melakukan pembelian.