Ketika Federal Reserve bersiap untuk menembakkan peluru terakhir dari senjatanya, reli emas seharusnya tidak mengejutkan. Hampir berakhirnya siklus pengetatan kebijakan moneter menciptakan latar belakang yang menguntungkan bagi "bulls" pada XAU/USD. Dalam kondisi seperti itu, imbal hasil obligasi Treasury menurun, dan dolar AS melemah. Kombinasi kondisi pasar utang dan mata uang ini menyebabkan minat baru pada pembelian ETF yang berorientasi emas dan kenaikan harga.

Para investor semakin condong pada gagasan bahwa resesi yang telah lama ditunggu-tunggu dalam dekade ini mungkin tidak akan terjadi. Jika terjadi kemerosotan ekonomi di AS, itu akan ringan dan berlangsung singkat. Hal ini menjadi dasar bagi peningkatan permintaan untuk aset-aset pasar komoditas, termasuk emas dan perak. Pada saat yang sama, ekspektasi kenaikan suku bunga federal fund sebesar 525 basis poin akan segera mulai terasa. Statistik makroekonomi Amerika Serikat akan memburuk, dan diskusi mengenai kenaikan biaya pinjaman akan hilang sama sekali dari pasar. Saat ini, hanya 19 dari 106 pakar Reuters yang percaya pada prediksi kenaikan suku bunga FOMC bulan Juni menjadi 5,75%.

"Hawks" akan digantikan oleh "doves" dan pembicaraan mengenai pelonggaran kebijakan moneter. Stimulus moneter dari Federal Reserve merupakan pertanda baik untuk XAU/USD karena aliran likuiditas yang masuk ke pasar keuangan akan memperkuat permintaan investasi emas. Tidak mengherankan jika setelah 19 hari arus keluar dari ETF, arus masuk modal ke dalam reksadana khusus yang diperdagangkan di bursa telah terjadi selama beberapa hari. Situasi ini memberikan dukungan pada logam mulia.

Dinamika arus modal dalam ETF

Namun, ini mungkin tidak mudah bagi emas. Kenaikan bulanan sebesar 0,6% dalam penjualan ritel inti pada bulan Juni menunjukkan ketahanan ekonomi Amerika. Dengan latar belakang ini, penurunan indeks USD setelah data inflasi di AS tampak berlebihan. Emas adalah aset anti-dolar. Jika USD menunjukkan kekuatannya, XAU/USD akan dipaksa mundur.

Ya, pernyataan Klaas Knot bahwa kenaikan suku bunga oleh ECB pada bulan September tidak dijamin telah menurunkan imbal hasil tidak hanya obligasi Eropa tetapi juga obligasi global dan mendukung logam mulia. Namun, pidato kepala Bank Sentral Belanda tersebut melemahkan euro. Dengan kata lain, hal ini menambah angin pada indeks USD. Bukan berita terbaik untuk XAU/USD.

Dengan demikian, prospek jangka menengah untuk emas terlihat "bullish", tetapi dalam waktu dekat, ada kemungkinan besar konsolidasi dan kemunduran, terutama karena investor akan lebih memilih untuk menyingkir dan menunggu keputusan Federal Reserve dan ECB tentang suku bunga pada minggu 28 Juli.

Secara teknikal, kombinasi pola pembalikan 1-2-3 dan Wolfe Waves bekerja dengan akurat. Harga logam mulia mencapai target $1.990 per ons menurut pola grafik terbaru, dalam jarak yang cukup dekat. Posisi long yang terbentuk pada penembusan $1.943 akan memungkinkan pertumbuhan tambahan pada pullback. Secara keseluruhan, selama emas tetap berada di atas batas atas kisaran nilai wajar $1.904-1.954 per ons, situasi pasar dikendalikan oleh "bulls", dan fokusnya harus pada pembelian.