Euro membeku di tempatnya seolah takut dengan kecepatannya sendiri. Lonjakannya dalam menanggapi perlambatan pekerjaan AS menjadi 209.000 pada bulan Juni tampak berlebihan. Sementara data aktual ternyata lebih buruk dari perkiraan para ahli Bloomberg, angka tersebut cukup terhormat menurut standar historis. Jika pasar tenaga kerja mendingin, itu tidak seperti yang diinginkan Federal Reserve (Fed). Oleh karena itu, terlalu dini untuk membicarakan kenaikan suku bunga dana federal hingga maksimal 5,5%.

Ini bisa terjadi jika inflasi inti AS melambat menjadi kurang dari 5%. Societe Generale percaya bahwa, dalam skenario seperti itu, desas-desus dapat beredar di pasar Forex bahwa jeda Juni Federal Reserve akan diperpanjang hingga Juli. Dan dari sana, diskusi tentang akhir dari siklus pengetatan moneter mungkin tidak akan lama lagi. Ini adalah berita buruk bagi "beruang" di EUR/USD. Bank Prancis memperkirakan peningkatan pasangan di atas 1,1, dengan konsolidasi selanjutnya di atas level tersebut.

Pada kenyataannya, inflasi yang rendah tidak dapat eksis dalam ekonomi yang panas. Juga tidak mungkin ada mata uang yang lemah. Ketika indikator utama dari Federal Reserve Bank of Atlanta memberi sinyal bahwa PDB AS akan meningkat lebih dari 2% pada kuartal ketiga, indeks kejutan ekonomi naik dengan cepat seiring dengan imbal hasil obligasi Treasury. Tidak terduga untuk menyaksikan melemahnya dolar AS.

Dinamika Indeks Kejutan Ekonomi AS

Mungkin ada hubungannya dengan zona euro? Indeks pesanan manufaktur Jerman menyenangkan para penggemar EUR/USD. Namun, satu-satunya kabar baik bisa berubah menjadi kebisingan pasar. Terutama karena sentimen investor di Jerman, menurut ZEW Institute, berisiko jatuh lebih jauh, yang akan menjadi bukti resesi mendalam yang akan segera terjadi di ekonomi Jerman.

Hawks di Bank Sentral Eropa (ECB) tidak semenakutkan seperti sebelumnya. Retorika mereka sebagian besar telah diperhitungkan dalam kuotasi pasangan mata uang utama. Selain itu, pernyataan Wakil Presiden Luis de Guindos menunjukkan perpecahan dalam Dewan Pengurus. Pejabat berpengaruh itu mengklaim bahwa bank sentral akan membuat keputusan berdasarkan data, sementara banyak indikator menunjukkan penurunan tekanan inflasi. Ini dapat dipercaya, karena ekonomi zona euro tampak lebih lemah daripada ekonomi AS.

Dinamika Inflasi Eropa

Menurut pendapat saya, sudah saatnya berhenti berfokus pada inflasi dalam upaya menemukan jawaban atas semua pertanyaan. Investor telah melakukan ini sejak lama dan sangat dekat. Saatnya memperhatikan pertumbuhan ekonomi. Dan dalam hal ini, AS siap mengungguli blok mata uang.

Dalam pandangan saya, kenaikan EUR/USD adalah hasil dari ekspektasi perlambatan harga konsumen AS menjadi 3,1% dan inflasi inti menjadi 5%. Investor mulai memasukkan prakiraan pakar Bloomberg ke dalam kuotasi pasangan mata uang. Terhadap latar belakang ini, euro mungkin naik lebih lanjut, tetapi sepertinya tidak memiliki kekuatan yang cukup untuk memulihkan tren naik.

Secara teknis, pada grafik harian, ketidakmampuan pasangan EUR/USD untuk menembus di atas level pivot di 1.0975 dan 1.101 dapat menyebabkan pembentukan pola Broadening Wedge. Jual euro pada aksi unjuk rasa terhadap dolar AS.