Seperti yang diperkirakan, penurunan laju pertumbuhan harga konsumen di AS pada bulan Maret lebih cepat daripada yang diperkirakan oleh para ahli dari Bloomberg menjadi katalis untuk reli EURUSD. Pasangan mata uang utama berada dalam jangkauan lengan dari level psikologis penting 1,1, berkat penguatan keyakinan investor bahwa kenaikan suku bunga dana federal pada bulan Mei akan menjadi yang terakhir dalam siklus pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve. Jika itu sepenuhnya terjadi.

Untuk pertama kalinya dalam lebih dari dua tahun, harga konsumen di AS tumbuh lebih lambat dari inflasi inti. Pada bulan Maret, IHK melambat dari 6% menjadi 5% karena efek basis yang tinggi. Setahun yang lali, lonjakan harga energi memicu mekanisme percepatan inflasi. Pada Juni 2022, itu mencapai puncaknya, dan membandingkannya dengan waktu itu memungkinkan kita untuk mengklaim bahwa dalam beberapa bulan mendatang, laju pertumbuhan harga konsumen akan turun menjadi 4% dan lebih rendah.

Dinamika inflasi AS

Tidak diragukan lagi, pemulihan sektor jasa setelah pandemi dan pasar tenaga kerja yang masih kuat akan menghambat proses ini. Namun, fenomena disinflasi di pasar real estat AS, perlambatan ekonomi, dan penyelesaian masalah rantai pasokan menunjukkan bahwa puncak inflasi telah berlalu. Indikator tersebut dengan kuat bergerak menuju target 2%, yang berarti bahwa inilah saatnya bagi Fed untuk menyelesaikan pekerjaannya. Menurut Presiden Fed Philadelphia, Patrick Harker, biaya pinjaman puncak sedikit di atas 5%.

Menyusul rilis data inflasi AS untuk bulan Maret, imbal hasil obligasi Treasury turun, dolar AS melemah, dan peluang kenaikan 25 basis poin dalam suku bunga dana federal pada bulan Mei menurun dari 72% menjadi 66%. Hasil tersebut memiliki kemungkinan yang besar, sedangkan para investor mencari petunjuk tentang tindakan masa depan Federal Reserve dalam risalah pertemuan Maret.

Untuk saat ini, derivatif berpegang teguh pada gagasan pivot dovish. Mereka memprediksi bahwa biaya pinjaman di AS akan turun 40-50 basis poin pada akhir tahun berjalan.

Dinamika ekspektasi untuk suku bunga Fed

Menurut pendapat saya, Fed dapat meninggalkan gagasannya untuk menahan suku bunga di tingkat yang tinggi dalam jangka waktu lama hanya dalam satu kasus jika perekonomian AS mulai layu di depan mata kita. Pendekatan resesi dulu tidak mengganggu Jerome Powell dan rekan-rekannya. Namun, sekarang waktu telah berubah. IMF percaya bahwa inflasi akan melambat karena pertumbuhan PDB yang lambat.

Dengan demikian, makin buruk statistik makro untuk Amerika Serikat, makin banyak peluang bagi Fed untuk melonggarkan kebijakan moneternya pada awal 2003. Jika perekonomian AS pulih, dolar dapat kembali ke dalam permainan.

Secara teknikal, pada chart harian, kenaikan EURUSD telah mengambil langkah maju dalam pemulihan tren naik. Sesuai dengan target di 161,8% untuk pola trading harmonik AB=CD, level target awalnya adalaj 1,133. Rekomendasinya adalah untuk membeli euro pada pullback dan pada penembusan level pivot penting.