European Central Bank meningkatkan suku bunga 50 poin di rapat pertama tahun ini, saat mengumumkan kenaikan 50 poin pada rapat selanjutnya bulan Maret. Meskipun terdapat hasil optimis dari rapat Februari, euro berada dibawah tekanan. Mata uang tunggal mundur dari pncak harga beberapa bulan (1,1034) dan kembali ke rea angka ke-9. Secara tidak lazim, pada pandangan pertama, reaksi pasar karena beberapa faktor.
Musim semi sudah dekat
Jika anda menilai rapat Februari dari Federal Reserve, Bank of England dan ECB, anda bisa mencatat satu karakteristik umum. Di satu sisi, bank sentral mengumumkan kelanjutan laju hawkish, namun di sisi lain, mereka memperjelas bahwa kebijakan moneter agresif akan berakhir. Itulah mengapa dolar dibawah seranngan di akhir rapat Fed, pound dibawah tekanan di akhir rapat BoE, dan euro kalah oleh hasil rapat ECB. Pada saat yang sama, trader benar-benar mengabaikan fakta bahwa bank sentral mengumumkan langkah lebih lanjut terkait pengetatan moneter.
Sebagai contoh, Presiden ECB Christine Lagarde tanpa kata-kata yang sama, yang dianggap "jujur", mengumumkan bahwa ECB berniat akan meningkatkan suku bunga 50 basis poin selama rapat mendatang di bulan Maret. Menurutnya, proses disinflasi belum dimulai, meskipun terdapat perlambatan dalam indeks harga konsumen keseluruhan (inflasi inti terus menunjukkan tren naik).
Tampaknya sinyal verbal hawkish langsung seperti itu seharusnya berfungsi sebagai batu loncatan untuk euro. Namun alih-alih tumbuh ke level resistance 1.1090 (garis atas indikator Bollinger Bands di grafik mingguan), harga berbalik 180 derajat dan ditandai di area angka ke-8, diikuti dengan mundurnya ke area tersebut. tingkat harga ke-9.
Mengapa Hal ini terjadi?
Pertama-tama, Lagarde, ketika mengumumkan pengetatan moneter di bulan Maret, mempertanyakan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Menurutnya, setelah keputusan bulan Maret "ECB akan mengevaluasi jalur selanjutnya dari kebijakan moneter." Pada saat yang sama, ekspektasi pasar (khususnya, ahli mata uang di Danske Bank dan jumlah konglomerat besar lainnya) lebih optimis. Skenario yang diasumsikan mencakup kenaikan 50 poin pada bulan Maret dan kenaikan 25 poin pada pertemuan berikutnya (sebesar 50 poin menurut beberapa analis lain). Oleh karena itu, sentimen "penyelesaian" Lagarde diterima secara negatif oleh bulls EUR/USD. Mata uang tunggal berada di bawah tekanan karena pedagang menerima pesan ECB sebagai tanda bahwa bank sentral mendekati akhir siklus kenaikan suku bunga. Menurut pendapat saya, pasar menilai situasi secara memadai dan menerima sinyal ECB dengan benar.
Kedua, ketua ECB ini menekankan sikap mereka terkait aspek problematik - secara khusus, ia mengatakan bahwa aktivitas ekonomi di wilayah Eropa telah melambat secara nyata. Pada saat yang sama, "Inflasi tinggi dan kondisi keuangan yang lebih ketat, hambatan ini meredam pengeluaran dan produksi,". Komentar seperti itu menekan euro.
Namun, meski terdapat tanggapan negatif euro, pasangan EUR/USD tidak turun ke area angka 7-6, namun hanya mundur dari ketinggian harga beberapa bulan di basis level harga ke-9. alasan yang mendasar untuk tolerasi tekanan adalah Lagarde mencoba untuk mempertahankan keseimbangan dalam retorikanya. Di satu sisi, ia mengumumkan "jaminan" kenaikan 50 poin di bulan Maret, di sisi lain, ia mempertanyakan langkah lebih lanjut terkait pengetatan. Di satu sisi, Lagarde komplain mengenai melambatnya aktivitas ekonomi; namun kemudian ia juga mengakui bahwa perekonomian Eropa telah menjadi lebih kuat dari perkiraan. Selain itu, menurut perkiraan, perekonomian akan menunjukkan tanda pemulihan di triwulan mendatang. Pada saat yang sama, ketua ECB menunjukkan optimisme dari pengusaha (jelas mengacu pada PMI dan indeks ifo), pasokan gas yang stabil ke Eropa dan berkurangnya gangguan.
Kesimpulan
Secara kiasan, timbangan kembali ke keseimbangan lagi: The Fed menekan dolar, dan ECB memberikan tekanan yang hampir sama besarnya pada greenback. Banteng tidak bisa menaklukkan angka ke-10, beruang tidak bisa menarik harga hingga ke angka ke-7 (bahkan gagal mendapatkan pijakan di level harga ke-8). Sekarang semuanya akan bergantung pada nilai indikator ekonomi makro utama, pertama-tama, terkait dengan inflasi. Jika inflasi inti di kawasan Eropa terus meningkat, ECB dapat menaikkan suku bunga tidak hanya pada bulan Maret tetapi juga pada pertemuan berikutnya. AS menghadapi situasi yang sama: Ketua Fed telah menyatakan jalur hawkish, "mengikat" ruang lingkup pengetatan moneter dengan dinamika indikator inflasi utama. Setiap laporan inflasi dan setiap komponen inflasi (baik di AS maupun Eropa) akan dilihat melalui prisma tindakan bank sentral lebih lanjut.
Setelah pertemuan Fed dan ECB, pasangan ini tetap berada di kisaran 1,0850-1,0970 yang telah diperdagangkan selama beberapa minggu. Menurut pendapat saya, dalam perspektif jangka menengah, pasangan ini akan berfluktuasi dalam kisaran harga tertentu, secara bergantian mundur dari batasnya, bereaksi terhadap arus informasi saat ini.
