Menjelang rapat Bank of Japan besok, yen menguat terhadap pesaing utamanya seperti euro, pound, dan dolar, setelah menghabiskan minggu lalu dalam kisaran terhadap dolar, masih ragu-ragu tentang arah pergerakan lebih lanjut. Dan data makro kontroversial minggu lalu dari Jepang juga berkontribusi terhadap hal ini.
Data menunjukkan bahwa sektor industri Jepang masih dalam tekanan akibat kenaikan inflasi, penurunan pesanan dan krisis ekonomi global. Dengan demikian, indeks sentimen Tankan perusahaan terbesar Jepang untuk sektor manufaktur turun dari 8,0 poin menjadi 7,0 poin pada kuartal keempat. Pada saat yang sama, defisit neraca perdagangan Jepang pada November mencapai 2,027 triliun yen dari yang diharapkan 1,680 triliun yen karena pertumbuhan impor yang lebih kuat, yang pada gilirannya meningkat karena pasokan energi dan bahan bakar yang meningkat. Volume ekspor dari Jepang menurun, termasuk dengan latar belakang permintaan barang Jepang yang lebih rendah di China karena pembatasan karantina yang serius.
Satu-satunya hal menyenangkan adalah sektor jasa Jepang. Nilai indeks sentimen perusahaan terbesar Jepang (pada kuartal ke-4) untuk sektor jasa meningkat dari 14,0 poin menjadi 19,0 poin, melampaui proyeksi 17,0 poin. Pemulihan permintaan domestik dan pariwisata setelah pencabutan pembatasan virus corona juga berkontribusi pada pertumbuhan sektor jasa.
Menjelang pertemuan besok, hasil survei yang dilakukan oleh Reuters menarik perhatian, yang menurut hampir setengah dari ekonom yang disurvei percaya bahwa Bank of Japan dapat membatasi kebijakan moneter super longgar pada tahun 2023.
Pada saat yang sama, Bloomberg melaporkan minggu lalu, mengutip data terbaru dari Asosiasi Bankir Jepang, bahwa bank-bank negara itu dapat menderita kerugian pada obligasi pemerintah mereka sebesar $1,1 triliun jika Bank of Japan melonggarkan cengkeramannya pada obligasi 10 tahun. hasil. Dan seperti yang Anda ketahui, sejak 2013, telah menyatakan komitmennya untuk mencapai target inflasi 2% "sesegera mungkin" dengan melakukan kebijakan moneter yang sangat lunak. Selain itu, menurut Yield Curve Control Policy (YCC), Bank of Japan memberikan suku bunga jangka pendek sebesar -0,1% dan batas imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 0%, juga mengakuisisi obligasi pemerintah dalam jumlah besar dan aset berisiko untuk memastikan target inflasi tercapai.
Pada bulan Oktober, indeks harga konsumen inti tahunan Jepang (Core CPI) naik 3,6%, kenaikan terkuat dalam 40 tahun. Oleh karena itu, ada perbincangan di pasar bahwa Bank of Japan dapat mengubah kebijakan kontrol kurva imbal hasil dan mengizinkan suku bunga yang lebih tinggi ketika jangka waktu Kuroda berakhir April mendatang.
Sementara itu, Gubernur Bank of Japan Haruhiko Kuroda menampik kemungkinan kenaikan suku bunga dalam jangka pendek. Sebelumnya, dia berkali-kali berjanji akan mempertahankan level stimulus saat ini hingga inflasi mencapai 2% secara stabil.
Sebelumnya pada bulan Desember, anggota dewan Bank of Japan Toyoaki Nakamura juga menyerukan untuk mempertahankan kebijakan moneter yang sangat lunak untuk mendukung perekonomian selama periode pemulihan setelah resesi yang disebabkan oleh pandemi virus corona, dan wakil gubernur BoJ Masayoshi Amamiya mengatakan bahwa bank sentral dapat dikenakan biaya kerugian sebesar 28,6 triliun yen Jepang jika imbal hasil obligasi pemerintah Jepang naik sebesar 1%.
Dengan demikian, skenario utama Bank of Japan besok, menurut pendapat kami, adalah mempertahankan kebijakan moneter saat ini tidak berubah. Dan bahkan jika tahun depan Bank of Japan masih memutuskan untuk menaikkan suku bunga dan mengubah kebijakan YCC, suku bunga di Jepang akan tetap jauh di bawah suku bunga bank sentral dunia lainnya, yang akan membuat yen rentan terhadap pesaingnya di luar negeri. pasar pertukaran.
Namun, ini tidak mengesampingkan kemungkinan periode penguatan tajamnya, terutama jika pelaku pasar mengingatnya sebagai aset defensif tradisional.
Hari ini, seperti yang kami catat di atas, yen menguat, termasuk terhadap dolar. Saat penulisan, USD/JPY diperdagangkan di bawah 136,00, dekat 135,90, bergerak menuju support jangka panjang di 135,20. Breakdownnya, dan khususnya level support jangka panjang 132,80 secara signifikan meningkatkan risiko penembusan tren bullish dari pasangan ini, yang sejauh ini tetap berada di zona pasar bullish jangka panjang.
Perhatikan bahwa keputusan suku bunga Bank Jepang akan dipublikasikan besok pukul 03:00 (GMT), dan konferensi pers akan dimulai pukul 06:00. Dalam perjalanannya, Kuroda akan mengomentari kebijakan moneter bank dan keputusannya. Seperti yang berulang kali Kuroda nyatakan sebelumnya, "adalah tepat bagi Jepang untuk dengan sabar melanjutkan kebijakan moneter yang longgar saat ini." Dia mungkin akan mengatakan hal yang sama kali ini.
