Fed mungkin tidak mengatasi inflasi dengan baik, tetapi gelembung pasar aset berhasil meledak berkat pengetatan kebijakan moneter. Hal ini berlaku untuk penurunan lebih dari 50% saham teknologi populer selama pandemi, penurunan harga pertama di pasar real estate AS yang terkenal dalam 10 tahun, dan cryptocurrency, yang pada puncaknya, memiliki estimasi kapitalisasi sekitar $3 triliun, dan sekarang hanya sepertiga yang tersisa. Itu adalah siklus kenaikan federal funds rate yang mengancam Bitcoin dan sejenisnya, dan kebangkrutan FTX hanya memperkeruh suasana. Namun, stabilisasi BTCUSD membuat penggemar token optimis.

Sejumlah tanda tidak langsung memberi harapan bagi bulls BTCUSD. Secara khusus, selama krisis sebelumnya, pangsa aset ini di pasar cryptocurrency meningkat. Aliran modal keluar difasilitasi oleh likuiditas tertinggi di sektor ini dan volatilitas terendah. Bitcoin dipandang sebagai safe haven, tetapi sekarang tidak demikian: pangsa token di bawah 40%, meskipun pada Mei–Juni, ketika sejumlah perusahaan tutup karena gejolak pasar, angkanya melebihi 48%. Jika investor tidak berusaha bersembunyi di Bitcoin, mungkin tidak ada krisis? Atau tertinggal?

Dinamika dan struktur pasar cryptocurrency

Di bear markets sebelumnya, kapitulasi penambang dianggap sebagai sinyal bahwa BTCUSD akan segera mencapai titik terendah. Dalam dua minggu terakhir, hingga 4 Desember, tingkat kesulitan penambangan turun 7,3%, laju tercepat sejak Juli 2021, ketika Tiongkok melarang proses tersebut. Hal ini mungkin merupakan sinyal bahwa penambang menyerah. Penghentian operasi menunjukkan bahwa mereka telah kehabisan cadangan dan berjuang untuk mengumpulkan uang agar perlengkapan mereka tetap beroperasi.

Sayangnya, keengganan investor untuk menuangkan uang ke dalam Bitcoin dari aset crypto lainnya mungkin berarti bahwa mereka hanya menarik uang dari sektor tersebut. Hal ini dibuktikan dengan arus keluar modal tercepat dari pertukaran crypto, karena risiko penularan lebih lanjut setelah kebangkrutan FTX merusak kepercayaan pada keseluruhan sistem. Akibatnya, perantara terpaksa mengurangi biaya untuk mempertahankan customer.

Dinamika BTCUSD dan aliran modal ke bursa pertukaran crypto

Standard Chartered percaya bahwa flight and return yang lebih lanjut pada modal ke pasar emas dapat menyebabkan kuotasi BTCUSD anjlok lagi 70% menjadi 5.000 pada tahun 2023. Keterbelakangan di pasar crypto juga mendukung skenario ini, ketika nilai spot mereka melebihi nilai berjangka. Menurut Dexterity Capital, hal ini menunjukkan sentimen bearish yang kuat. Sepertinya tidak ada kabar bagus dalam waktu dekat.

Secara teknis, hanya breakout pada level resistance 17,400 yang memungkinkan kita berbicara tentang pertumbuhan BTCUSD lebih lanjut dan pembelian jangka pendek. Namun demikian, rebound dari titik pivot 18.000 akan meningkatkan risiko reversal. Sebaliknya, kembalinya ke level support 16.740 dan 16.530 dengan serangan sukses berikutnya adalah alasan untuk menjual.