Pasangan USD/JPY anjlok di bulan November, yang membuat banyak orang mempertanyakan potensi bullishnya. Namun, kenaikan Dolar baru-baru ini meyakinkan investor sebaliknya. Jadi, apa yang diharapkan dari Dolar?

Dolar masih menang

Greenback naik 0,3% terhadap rekan-rekan utamanya pada Rabu malam. Dolar didukung oleh meningkatnya kekhawatiran tentang resesi global.

Sehari sebelumnya, tiga bank terkemuka AS - J.P. Morgan, Goldman Sachs dan Bank of America - menyatakan bahwa mereka memperkirakan perlambatan pertumbuhan ekonomi global tahun depan, karena kenaikan inflasi mengancam permintaan konsumen.

Outlook pesimis memperkuat sentimen anti-risiko yang bertahan untuk ketiga sesi secara berturut-turut. MSCI All-Country World Index, yang melacak kinerja pasar saham di 48 negara, turun 1,26%, turun dari level tertinggi tiga bulan minggu lalu.

Hilangnya selera ekuitas dan meningkatnya permintaan Dolar juga dipicu oleh data makro AS yang kuat. Ingatlah bahwa awal pekan ini, Institute for Supply Management (ISM) menyatakan bahwa aktivitas ekonomi di sektor jasa tumbuh dari 54,4 menjadi 56,5 di bulan November.

Data tersebut dirilis setelah laporan hari Jumat dari pasar tenaga kerja AS, yang juga menguntungkan Dolar. Ketenagakerjaan NonFarm Payroll AS naik lebih dari perkiraan bulan lalu.

Data optimis tersebut sangat memperkuat ekspektasi hawkish pasar untuk kebijakan moneter lebih lanjut oleh Federal Reserve.

Saat ini, sebagian besar trader memperkirakan bank sentral AS akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps minggu depan. Probabilitas peningkatan sebesar 75 bps hanya 5%.

Namun, pembahasan puncak suku bunga AS yang lebih tinggi telah kembali ke pasar. Banyak investor meyakini bahwa angka ini bisa mencapai 5,25% pada tahun 2023, padahal sekarang berada di kisaran 3,75-4%.

Harapan bahwa Fed akan terus menaikkan suku bunga tahun depan dan mempertahankannya tetap tinggi untuk waktu yang lama bertindak sebagai pemicu yang sangat kuat untuk Dolar pada saat ini. Faktor ini sangat membantu Greenback terhadap Yen.

Setelah USD/JPY anjlok ke level terendah 3 bulan di 133,64 minggu lalu, sekarang telah naik 3% dan berhasil bertahan di atas 137.

Tidak banyak faktor baru yang dapat sangat memengaruhi dinamika aset sekarang. Dalam beberapa hari mendatang, investor akan fokus pada dua peristiwa: indeks harga konsumen AS untuk bulan November dan pertemuan Fed minggu depan.

Jika investor melihat inflasi yang menguat dan mendengar petunjuk tentang puncak suku bunga AS yang lebih tinggi dari pejabat AS, kemungkinan akan memicu gelombang pertumbuhan baru dalam pasangan USD/JPY.

Apa yang akan terjadi pada USD/JPY tahun depan?

Pada bulan November, mata uang AS membukukan kinerja bulanan terburuk dalam 14 tahun terhadap Yen. Data itu turun lebih dari 7% karena kekhawatiran bahwa bank sentral AS akan memperlambat laju kenaikan suku bunga.

Namun, sebagian besar ahli strategi mata uang, yang baru-baru ini disurvei oleh Reuters, meyakini bahwa dalam beberapa bulan ke depan, USD/JPY akan mampu mempertahankan pertumbuhan tahunannya, sebesar 20%.

Ancaman resesi yang berkembang di AS dan negara-negara lain harus memberikan dukungan kepada Dolar. Di latar belakang penghindaran risiko, Greenback akan kembali merasakan gelombang kekuatan, yang akan membantunya dalam memulihkan kerugian terkini di semua lini, bahkan terhadap Yen.

"Untuk saat ini, kekuatan yang telah mendukung USD tahun ini tetap berlaku, meskipun koreksi menurun baru-baru ini. Mata uang lainnya belum terlihat menarik," jelas Athanasios Vamvakidis, kepala strategi G10 FX di Bank of America.

Pada baseline BofA, Dolar AS akan tetap kuat awal tahun depan dan hanya akan memulai jalur penurunan yang lebih berkelanjutan setelah Fed berhenti.

Terlepas dari pullback Dolar baru-baru ini, mata uang utama diperkirakan tidak akan menutup kerugian mereka pada tahun 2022 terhadap USD hingga setidaknya akhir tahun 2023, survei menunjukkan.

Para analis memperkirakan bahwa Yen Jepang, turun hampir 20% untuk tahun ini dan saat ini diperdagangkan sekitar 136,50 per Dolar, diperkirakan akan berpindah tangan sekitar 139,17, 136,17 dan 132,67 per Dolar masing-masing selama tiga, enam dan 12 bulan ke depan.