Tanpa menunggu keputusan FOMC mengenai kebijakan moneter, pasangan mata uang utama menembus batas lower limit konsolidasi jangka pendek di 0,9950-1,0050 pada hari Rabu.
Mata uang tunggal jatuh harga terhadap mitra AS setelah rilis laporan bahwa Presiden Rusia Vladimir Putin mengumumkan mobilisasi parsial di negara mereka. Hal ini telah meningkatkan tingkat ketegangan geopolitik di kawasan Eropa.
Akibatnya, aset berisiko berada di bawah tekanan, dan dolar protektif memperbarui puncak multi-tahunnya, naik di atas 110,80.
Pada saat yang sama, kontrak berjangka pada indeks saham utama AS turun 0,2-0,3%, dan pasangan EUR/USD kehilangan sekitar 0,8% dari level penutupan terakhir di 0,9970.
Menurut analis Brown Brothers Harriman, pelarian dari risiko menunjukkan bahwa dalam beberapa pekan terakhir pasar menjadi terlalu santai tentang situasi di Ukraina.
"Berita utama dari Rusia membayangi The Fed untuk sementara waktu, lalu kekhawatiran tentang adanya eskalasi konflik di Eropa timur terutama merusak mata uang tunggal," kata ahli strategi Societe Generale.
Pada hari Rabu, Wakil Presiden Bank Sentral Eropa Luis De Guindos mengakui bahwa nilai tukar euro merupakan variabel penting yang perlu diperhatikan. Komentar ini membantu mata uang tunggal membatasi kerugiannya.
Sementara itu, greenback juga melambat, mengikuti beberapa pelemahan gelombang penghindaran risiko.
Dengan latar belakang ini, indeks saham utama AS berjangka dapat kembali ke wilayah positif.
Wall Street memulai trading kemarin dengan adanya kenaikan. Untuk mengantisipasi keputusan kebijakan moneter The Fed, indeks S&P 500 melonjak 30 poin dari level penutupan hari sebelumnya di 3.855,93 poin.
"Tampaknya, pasar saham masih berharap bahwa Fed akan menunjukkan beberapa tanda berhenti menaikkan suku di beberapa titik, tapi ini tidak terjadi," kata analis Nomura.
"Untuk bergerak ke suku bunga yang lebih rendah, saya ingin sangat yakin bahwa inflasi mereda terlebih dahulu," kata Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada konferensi pers setelah pertemuan bank sentral September.
Perlu diingat bahwa pada bulan Agustus, indeks CPI di Amerika Serikat meningkat sebesar 8,3% tahun-ke-tahun. Tidak termasuk biaya makanan dan energi, harga konsumen meningkat sebesar 6,3%.
The Fed bertujuan untuk mengurangi inflasi ke level 2% secara serius dan mereka punya alat yang tepat, kata Powell. Stabilitas harga menjadi tanggung jawab bank sentral.
Kenaikan suku bunga lebih lanjut harus dilakukan, tambahnya.
Pada hari Rabu, bank sentral AS menaikkan suku bunga utama sebesar 75 basis poin, menjadi 3,00-3,25%.
Pada akhir tahun ini, The Fed berencana menaikkan biaya pinjaman setidaknya 1,25% lagi. Ini berarti kenaikan 75 basis poin dalam waktu dekat.
Futures pada tingkat dana federal memperkirakan kemungkinan pergerakan seperti itu hampir 65%.
Prediksi terbaru dari bank sentral menunjukkan perjuangan yang berkepanjangan untuk menekan kenaikan inflasi tertinggi sejak 1980-an, yang berpotensi mendorong ekonomi nasional ke dalam resesi.
Bank sentral menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB AS untuk tahun ini dan tahun depan masing-masing menjadi 0,2% dan 1,2%. Sebelumnya, indikator tersebut diperkirakan akan meningkat sebesar 1,7% pada tahun 2022 dan 2023.
Pada saat yang sama, perkiraan tingkat pengangguran direvisi naik untuk tahun ini dan tahun depan – masing-masing menjadi 3,8% dari 3,7% dan menjadi 4,4% dari 3,9%.
Powell mencatat bahwa tidak ada cara tanpa rasa sakit untuk mengurangi inflasi, dan memperingatkan bahwa penundaan dalam mengurangi inflasi hanya akan menyebabkan lebih banyak masalah.
"Tidak ada yang tahu apakah proses ini akan mengarah pada resesi, dan jika demikian, seberapa signifikan resesi ini akan terjadi," kata ketua Fed setelah pengumuman keputusan bank sentral berikutnya untuk menaikkan suku bunga.
"Peluang soft landing cenderung menurun sejauh kebijakan harus lebih menahan untuk jangka waktu yang lebih lama," tambahnya.
Terinspirasi oleh prospek hawkish dari kebijakan moneter di Amerika Serikat, tercermin dalam grafik titik FOMC dan pernyataan Powell, greenback ditutup Rabu di dekat level tertinggi dalam dua dekade di sekitar 111,40 poin.
Sementara itu, pasar saham AS mengakhiri trading Kamis dengan penurunan. Secara khusus, S&P 500 anjlok 1,7% menjadi 3.789,93 poin.
Tampaknya investor menganggap petunjuk Powell bahwa resesi harus dianggap sebagai pembayaran untuk stabilitas harga sekedar sinyal negatif bagi pasar.
Indeks S&P 500 turun 20% tahun ini.
Posisi bearish ekstrim sepertinya terbukti menjadi sumber support bagi saham, kata ahli strategi Bank of America.
Menurut survei bulanan terbaru Bank of America, fund managers memiliki bobot saham terendah yang pernah mereka miliki, sementara tingkat kas berada pada nilai tertinggi sepanjang sejarah pengamatan.
"Retur yang tinggi, posisi investor yang rendah, dan ekspektasi inflasi jangka panjang yang berlabuh dengan baik akan mengurangi penurunan aset berisiko mulai sekarang," kata analis di JPMorgan Chase.
Namun tidak semua orang yakin bahwa yang terburuk bagi pasar saham AS telah berakhir.
"Aset berisiko cenderung terus mengalami kesulitan, karena investor akan mengambil posisi yang lebih defensif," kata analis Apollon Wealth Management.
Menurut mereka, kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS akan terus menumpulkan daya tarik saham.
"Beberapa investor mungkin melihat pasar saham dan mengatakan bahwa risikonya tidak sepadan, dan mereka mungkin mengalihkan sebagian besar investasi mereka ke pendapatan tetap," kata analis Apollon Wealth Management.
Mereka menunjukkan bahwa rata-rata forward price-to-earning ratio untuk indeks S&P 500 adalah sekitar 14 pada tahun 2007, terakhir kali Fed fund rate adalah 4,6%.
Apabila keadaan ini dibandingkan dengan P/E maju lebih dari 17 saat ini yang menunjukkan bahwa saham dapat terus turun karena suku bunga AS naik.
"The Fed ingin menyampaikan pesan bahwa inflasi akan terus melampaui perkiraan sebelumnya dan bahwa suku bunga dapat mencapai 4,60% pada akhir tahun 2023. Keadaan ini semakin melemahkan gagasan "reversal" The Fed dan mengarah ke fakta bahwa pasar valuta asing cenderung mengalami perlambatan pertumbuhan dan resesi di Amerika Serikat. Skenario ini menguntungkan dolar dibandingkan dengan mata uang pro-siklus seperti euro," kata ahli strategi ING.
Melacak lingkungan pasar yang tidak menguntungkan untuk risiko, mengikuti hasil sesi Rabu, mata uang tunggal jatuh harga terhadap greenback lebih dari 1,2%, berakhir di sekitar 0,9840.
Pada awal trading di hari Kamis, pasangan EUR/USD menyentuh level terendah sejak Oktober 2002 di 0,9810. Kemudian membuat rebound, bergegas ke angka 0,9900.
Ini sebagian besar difasilitasi oleh komentar anggota Dewan Pemerintahan ECB Isabelle Schnabel.
Zona euro menghadapi penurunan ekonomi, tetapi inflasi masih terlalu tinggi, sehingga suku bunga harus terus naik, katanya.
"Resesi yang akan datang akan memiliki efek menahan inflasi. Pada saat yang sama, titik awal suku bunga sangat rendah, jadi jelas bahwa kita perlu terus meningkat," kata Schnabel.
Pasar uang sedang menunggu kenaikan suku bunga utama ECB pada bulan Oktober sebesar 50 atau 75 basis poin.
Schnabel tidak mengatakan kenaikan seperti apa yang dia harapkan, tetapi meyakinkan kesiapan ECB untuk melakukan segala yang diperlukan untuk mengendalikan inflasi.
Setelah dikalahkan saat mendekati angka 0,9900, pasangan EUR/USD bergerak mundur, membatalkan sebagian besar kenaikan hariannya.
Penurunan tajam dalam indeks utama Wall Street setelah pembukaan sesi trading di New York membantu dolar menemukan permintaan dan memberi tekanan pada pasangan mata uang utama.
Setelah koreksi singkat, greenback kembali ke area 111.
"Kami berharap bahwa dolar akan terus menarik permintaan pada penurunan, karena kepercayaan tumbuh bahwa suku bunga deposito dalam mata uang paling likuid di dunia akan naik di atas 4% dalam beberapa bulan mendatang," kata analis ING.
Banyak bank sentral sekarang berlomba untuk memperketat kebijakan moneter, mencoba menahan pelemahan mata uang mereka, tetapi masih tidak mengikuti pemimpin dalam menghadapi Fed.
"The Fed memimpin bank sentral utama dunia terkait memilih kebijakan yang lebih hawkish dan membuat resesi kian mungkin terjadi. Sebagai ekonomi yang relatif terbuka dengan basis manufaktur yang besar dan dengan konflik militer di ambang pintu, zona euro akan menghadapi sejumlah masalah serius dalam memerangi musim dingin ini. Kami menduga bahwa pasangan EUR/USD akan terus menurun menuju area 0,9650 dalam beberapa minggu mendatang," kata ING.
Ekonom Danske Bank meyakini bahwa The Fed akan memilih jalur yang lebih agresif dan menaikkan suku bunga sebesar 75 bps pada pertemuan November dan Desember.
"Kami juga terus percaya bahwa risikonya condong ke fakta bahwa The Fed akan menjaga kondisi keuangan pada tingkat yang membatasi lebih lama. Akibatnya, seperti yang diakui oleh Powell, peluang "pendaratan lunak" ekonomi telah menurun. Menurut untuk perkiraan kami, suku bunga dana federal akan menjadi 4,25-4,50% pada akhir tahun. Kami juga terus mematuhi perkiraan pasangan EUR/USD kami jatuh ke 0,9500 dalam perspektif 12 bulan," catat mereka.
Adapun gambaran saat ini, resistensi awal untuk pasangan mata uang utama adalah angka 0,9870. Apabila pasangan dapat naik di atas tanda ini dan mulai menggunakannya sebagai support, maka target kenaikan berikutnya adalah level bulat 0,9900, rata-rata pergerakan 20 hari di 0,9950 dan rata-rata pergerakan 100 hari di 0,9980.
Di sisi lain, support terdekat adalah di 0,9800, breakout-nya akan memungkinkan bear untuk menuju terlebih dahulu ke 0,9750, dan kemudian ke 0,9700.
