Sinyal kenaikan suku bunga dari Bank Sentral Eropa menjadi semakin sulit untuk dibaca, sehingga investor semakin sulit untuk memutuskan kapan regulator akan memperketat kebijakan moneter di tengah ketegangan geopolitik global yang sedang berlangsung dan inflasi yang terlalu tinggi.
Keputusan ECB hari ini sebagian akan bergantung pada apa yang disebut tren harga dasar yang dipantau oleh pembuat kebijakan. Kami membahas inflasi inti, yang tidak memperhitungkan harga pangan dan energi. Namun, konsekuensi dari kesulitan logistik akibat sanksi dan kenaikan harga minyak dan gas yang cepat dapat menyebabkan distorsi gambaran dan kejelasan tentang bagaimana kelanjutannya dan apa yang harus dilakukan. Jangan heran jika Presiden Bank Sentral Eropa, Christine Lagarde, kembali melontarkan sejumlah pernyataan yang agak hawkish, seperti yang dilakukannya belum lama ini, bahkan sebelum hubungan antara Rusia dan Ukraina memburuk.
Dalam ulasan saya yang lain, saya menyentuh pidato terbaru Kepala Ekonom Philip Lane, yang menyatakan bahwa data saat ini mungkin terlalu tidak dapat diandalkan untuk memandu kebijakan moneter di masa depan. Tampaknya ECB siap membatasi langkah-langkah dukungan ekonomi dan menjauh dari program stimulus dan pembelian obligasi, tetapi situasi geopolitik dan sanksi Uni Eropa terhadap Rusia membingungkan. Seiring dengan ancaman terhadap pertumbuhan ekonomi, peluang kenaikan suku bunga pada tahun 2022 turun tajam, tetapi inflasi mengemuka dengan angka 6,0%, yang tiga kali lipat dari target resmi Bank Sentral Eropa sebesar 2%.
Inflasi yang mencakup harga pangan dan energi—tidak seperti inflasi yang didorong oleh upah—secara drastis mengurangi daya beli penduduk, karena sebagian besar pengeluaran dihabiskan untuk perumahan, utilitas, kebutuhan dasar, makanan dan bensin, dan kemudian pengeluaran diarahkan ke hal lain. Harga tinggi untuk kelompok-kelompok ini secara tajam mengurangi permintaan dan memperlambat perekonomian. Hal yang sama akan terjadi di zona euro.
Para ekonom optimis, mengatakan bahwa pertumbuhan di zona euro akan melambat 0,3-0,4 poin persentase tahun ini. Sementara pejabat ECB berjanji untuk bertindak berdasarkan data yang masuk, mereka juga mengatakan pemotongan stimulus bertahap tetap menjadi rencana yang paling tepat. Prakiraan terbaru, yang akan dipublikasikan setelah pertemuan ECB hari ini berakhir, kemungkinan akan memperhitungkan kenaikan harga yang stabil sesuai dengan target resmi 2%.
Inflasi inti mencapai rekor 2,7% pada Februari tahun ini karena bisnis terus menaikkan harga dengan laju tercepat dalam satu dekade, disesuaikan dengan gangguan rantai pasokan dan pandemi. Ukuran ekspektasi inflasi yang disukai ECB mencapai 2,4% pada hari Selasa.
Dalam sebuah wawancara belum lama ini, anggota Dewan Eksekutif, Isabel Schnabel, menyoroti sifat inflasi yang luas, yang melampaui harga energi, tetapi menyatakan keprihatinan atas risiko bereaksi terlambat terhadap perubahan harga.
Kepala bank sentral Finlandia berpendapat sedikit berbeda. Menurutnya, ketegangan geopolitik memang tertunda, namun tidak menghilangkan keinginan ECB untuk meninggalkan program pembelian aset skala besar. Rekan Austrianya, Robert Holtzmann, belum lama ini dalam sebuah wawancara juga mengatakan bahwa bank sentral sedang bergerak menuju normalisasi, meskipun perubahan kebijakan ECB yang diharapkan dapat tertunda hingga nanti. Mario Centeno dari Portugal juga mendukung arah kebijakan baru ini, tetapi memperingatkan kemungkinan stagflasi.
Pembuat kebijakan ECB juga bersikeras bahwa pembelian aset harus dihentikan sebelum suku bunga naik. Pembelian obligasi di bawah Program Pembelian Darurat Pandemi diperkirakan akan selesai bulan ini. Para ekonom memperkirakan bahwa pada bulan Juni ECB juga akan mengumumkan penghentian program reguler pembelian obligasi, yang akan berakhir pada bulan September, dan kemudian suku bunga akan dinaikkan menjelang akhir tahun.
Ekspektasi bahwa ECB akan bertindak lebih agresif hari ini tercermin dalam kutipan euro. Harga yang terlalu menarik untuk dibeli telah melakukan tugasnya.
Gambaran teknikal pasangan EURUSD
Euro bereaksi dengan pertumbuhan terhadap data inflasi di Amerika Serikat dan tindakan ECB, dan para trader dengan cepat melakukan take profit dalam satu aset, mengalihkan perhatian mereka ke aset yang lebih berisiko. Meskipun bull euro telah kembali ke resistance di sekitar 1.1100, yang menjaga permintaan terhadap instrumen perdagangan ini, namun, ketegangan geopolitik di sekitar Rusia dan Ukraina akan membatasi potensi kenaikan pasangan ini. Pembeli Euro perlu berkonsolidasi di atas 1.1140, yang akan memungkinkan koreksi berlanjut ke titik tertinggi: 1.1230 dan 1.1310. Penurunan instrumen perdagangan ini akan dipenuhi dengan pembelian aktif di area 1.1000. Namun, level support utama tetap di area 1.0880.
Gambaran teknikal pasangan GBPUSD
Pembeli pound menunjukkan diri pasca penurunan besar belum lama ini, dan sekarang fokus pada resistance 1.3194. Kembalinya kendali atas kisaran ini akan memungkinkan kita untuk mengandalkan koreksi pasangan ini yang lebih kuat di area 1.3240 dan 1.3320. Namun, prospek pertumbuhan dibayangi oleh operasi militer Rusia di wilayah Ukraina. Jika kita bergerak ke bawah 1.3140, maka tekanan pada instrumen perdagangan ini akan meningkat. Jika ini terjadi, kita dapat mengharapkan penurunan berulang ke 1.3085 dan keluarnya instrumen perdagangan ini ke titik terendah baru: 1.3030 dan 1.2920.
