Penjualan retail AS turun 0,3% pada bulan September, yang ternyata lebih buruk dari prakiraan dan memberikan tekanan pada Dolar, karena konsumen bereaksi terhadap meningkatnya ketegangan dan ancaman hasil negatif pada negosiasi perdagangan.
Pada saat yang sama, permintaan konsumen AS secara keseluruhan tetap kuat. Pada 15 Oktober, IMF menerbitkan prakiraan terbaru untuk ekonomi global, yang mengklarifikasi pandangannya pada pertumbuhan PDB AS - + 2,4% pada tahun 2019, dan + 2,1% pada tahun 2020, yang juga pada dasarnya berarti bahwa bahaya resesi tidak dianggap, karena permintaan konsumen di AS memberikan 2/3 pada pertumbuhan PDB.
Terlepas dari kenyataan bahwa sektor korporasi berada di bawah tekanan kuat karena pertumbuhan global, suku bunga rendah telah membuat suku bunga rumah tangga atas pendapatan yang siap dibelanjakan (disposable income) dapat dibuang pada level historis rendah, dan ekuitas rumah tangga dan organisasi nirlaba tumbuh dengan mantap.
Suku bunga rendah, kondisi upah yang menguntungkan, pasar saham yang kuat, dan harga rumah yang tinggi terhubung ke dalam satu sistem pertumbuhan permintaan konsumen. Akibatnya, hilangnya salah satu parameter ini dapat menurunkan piramida konsumsi, dan oleh karena itu, skenario untuk Fed dan pemerintah benar-benar transparan - suku bunga akan terus menurun, ekspansi keseimbangan Fed (bukan QE4 , tetapi ekspansi teknis, tetapi ini tidak mengubah esensi) akan terus berlanjut, perjuangan untuk pertumbuhan saham pasar menjadi dominan dalam keseluruhan strategi ekonomi.
Akibatnya, Dolar tidak bisa menjadi kuat dalam kondisi ini. Dalam beberapa minggu mendatang, dinamika Dolar akan bercampur dengan sedikit keuntungan pada sentimen bearish.
USD/CAD
Asumsi bahwa USDCAD akan naik setelah publikasi laporan ketenagakerjaan untuk bulan September tidak dibenarkan - laporan itu rilis dengan data kuat. Kenaikan jumlah tenaga kerja secara signifikan melebihi prakiraan, pengangguran turun dari 5,7% menjadi 5,5%, dan yang paling penting, upah rata-rata naik secara signifikan dari 3,78% menjadi 4,25%, yang menimbulkan ekspektasi inflasi.
Satu peristiwa, dan penilaian prospek untuk perubahan "Loonie". Scotiabank cabang Kanada mencatat bahwa permintaan musiman untuk Dolar ternyata agak lemah, karena itu Dolar berada di bawah tekanan kuat karena beberapa alasan, dan keadaan perekonomian Kanada terlihat lebih stabil daripada yang terlihat pada kuartal lalu. Di sisi lain, Toronto-Dominion Bank menarik perhatian pada fakta bahwa setelah kenaikan tajam PDB Kanada pada kuartal ke-2, perlambatan diharapkan, tetapi ternyata lebih lunak dari yang diperkirakan, pertumbuhan kredit tumbuh, dan inversi kurva imbal hasil sedikit menurun, yang mengimbangi risiko resesi.
Perubahan kecil dalam estimasi memungkinkan kami untuk menyimpulkan bahwa sebagian besar bank besar lebih suka mengambil sikap mengamati dan membatalkan prakiraan mereka untuk dinamika naik USD/CAD. Pada bulan September, Bank of Canada mempertahankan suku bunga pada 1,75% dan tidak memberikan panduan kepada investor mengenai niatnya, prakiraan untuk pasar tenaga kerja dan inflasi juga cukup optimis, dan, pada kenyataannya, tidak ada alasan internal untuk menurunkan Loonie.
Sementara itu, laporan inflasi September untuk bulan September ternyata lebih buruk dari yang telah diperkirakan. Pertumbuhan yang diperkirakan dari 1,9% menjadi 2,1% y/y tidak dikonfirmasi, tetapi indeks dasar tidak berubah, yang memungkinkan Loonie mempertahankan posisinya. Ekspektasi untuk suku tidak berubah, yaitu, pada 30 Oktober. Bank of Canada akan mengkonfirmasi posisi "mengamati dan menganalisis" dan tidak bertindak, dan sentimen bearish yang lemah pada USD/CAD tetap bertahan. Resistance ditemukan di 1.3250, sedangkan Loonie jangka menengah menargetkan untuk uji ulang 1.3135.
USD/JPY
Keberhasilan menengah dalam negosiasi perdagangan AS-China tidak dapat mengabaikan Yen - mata uang protektif utama melemah karena penurunan ketegangan. Selain itu, negatif muncul karena data yang lemah secara tak terduga, produksi industri turun lagi pada bulan Agustus, dan penurunan tahunan berada pada 4,7%, yang konsisten dengan data yang diterbitkan sebelumnya tentang penurunan tajam dalam pesanan untuk produk-produk teknik (engineering).
USD/JPY telah ditetapkan di atas support 108.48, tetapi masih tetap di bawah SMA 200-hari. Hingga akhir minggu ini, sentimen bullish yang lemah akan terus berlanjut. Target terdekat adalah 109.32.
