Turunnya aktivitas bisnis di sektor manufaktur AS ke area terendah 10 tahun mendorong kesombongan para penjual emas, namun tidak meyakinkan pembeli untuk kembali ke posisi buy. Bulls sangat ketakutan dengan jatuhnya harga XAU / USD dan menginginkan argumen tambahan yang mendukung pemulihan tren. Sebagai contoh, statistik yang lemah di pasar tenaga kerja AS untuk bulan September, yang akan meyakinkan Federal Reserve akan perlunya penurunan suku bunga federal.

Setelah pertumbuhan selama empat kuartal, yang merupakan seri terpanjang dalam 8 tahun terakhir, logam mulia telah memasuki koreksi. Peningkatan posisi long bersih, para spekulan menyadari mereka telah terlalu jauh. Mereka dipandu oleh gagasan perlambatan ekonomi global, mencatat profitabilitas rendah dari pasar utang global dan fokus The Fed pada pelonggaran kebijakan moneter untuk tujuan pencegahan. Bahkan, jika putaran perundingan perdagangan AS-China berikutnya berakhir dengan jaan keluar, PDB global akan mulai mendapatkan kembali pijakan yang hilang, indeks saham AS akan memperbarui rekor tertinggi, selera risiko akan meningkat, dan aset safe haven akan mendapat tekanan.

Tingkat pasar utang global yang akan terus turun bukanlah sebuah fakta. Investor secara aktif mendiskusikan versi bahwa bank sentral telah melakukan pelonggaran kebijakan moneter secara berlebihan. Mereka tidak mampu menghadapi perang dagang, dan dibutuhkan stimulus fiskal, bukan moneter, untuk menjaga agar ekonomi yang terkena dampak dapat bertahan. Bertentangan dengan pemangkasan suku bunga federal, dolar AS tidak akan jatuh. Akibatnya, "bear" XAU / USD memiliki argumen serius untuk menyerang, meskipun tidak semua "bull" bermaksud menyerah. Secara khusus, TD Securities percaya logam mulia masih dapat tumbuh hingga $ 1.600 per ons.

Penggemar logam mulia bertaruh pada kian memburuknya hubungan antara Washington dan Beijing. Seperti yang ditunjukkan oleh indeks manajer pembelian di sektor manufaktur, ekonomi AS sudah mulai merasakan sakitnya perang dagang. Jika PDB, alih-alih tumbuh 2,3% seperti yang diharapkan analis Bloomberg, pada 2019 hanya tumbuh sebesar 1,5% atau kurang, The Fed akan dipaksa untuk secara agresif melonggarkan kebijakan moneternya. Ini akan menyerang dolar AS dan yield obligasi Treasury, dan membantu emas.

Dinamika PDB AS

Dengan demikian, logam mulia tidak mungkin menentukan arah pergerakan selanjutnya setelah rilis data aktivitas bisnis dan pasar tenaga kerja AS. Dibutuhkan informasi mengenai jalannya negosiasi dagang antara Washington dan Beijing. Menurut pendapat saya, peningkatan konflik berisiko besar: jika Donald Trump menyetujui perjanjian parsial, oposisi Demokrat akan secara aktif mengkritiknya. Namun tidak ada prasyarat khusus untuk menyimpulkan perjanjian yang komprehensif: posisi pihak-pihak yang bertikai sangat bervariasi.

Secara teknis, pola pembalikan head and shoulders terbentuk di grafik emas harian. Untuk model ini, harga mungkin turun ke target, yaitu mendekati harga $ 1412 per ons. Sebaliknya, jika "bulls" berhasil mengembalikan harga di atas neckline ($ 1490-1500), peluang mereka untuk memulihkan tren naik akan meningkat secara signifikan.