"Bulls" terus mendominasi pasar emas, sementara koreksi kecil langsung dikembalikan. Kuotasi kontrak berjangka dan saham ETF khusus telah mencapai level-level tertinggi sejak 2013, dan rumor mengenai kembalinya era standar emas hanya mendorong daya tarik untuk logam mulia. Ide ini didorong secara aktif di China, dimana mereka yakin bahwa Amerika Serikat melepaskan hubungan dolar dengan emas beberapa dekade lalu, karena mereka ingin bertanggung jawab agar sistem keuangan global tersusun rapih. Kini Donald Trump telah menghancurkan susunan ini, jadi ini awaktunya untuk kembali ke level-level sebelumnya. Jika ini terjadi, maka XAU/USD dapat dengan mudah mencapai level 2000.

Bahkan, penggerak utama pertumbuhan logam mulia adalah perang dagang, yang membantu memperlambat ekonomi AS dan mendorong Fed menurunkan suku bunga pada dana pinjaman dari pemerintah federal. Hasilnya, imbal hasil obligasi treasury dan dolar AS akan turun. Imbal hasil berperilaku seperti yang seharusnya, namun dolar AS sebalimnya menguat karena lawan-lawan utamanya melemah, yang juga merupakan kabar bagus untuk emas. Saat mata uang-mata uang dunia utama, di bawah pengaruh kebijakan moneter yang ultra-lunak dari bank-bank sentral, tidak sehat, investor meningkatkan pangsa logam mulia dalam portofolio mereka.

Sebagian meragukan mengenai kelanjutan tren kenaikan pada XAU/USD muncul setelah pernyataan dari mantan presiden Federal Reserve New York, William Dudley, bahwa Fed harus berhenti mengabaikan kritik presiden. Donald Trump merupakan ancaman bagi ekonomi AS dan agar ia tidak terpilih kembali pada tahun 2020, bank sentral wajib menaikkan suku bunga. Pada 2013, menyusul pengumuman Ben Bernanke untuk menghentikan pembelian aset di bawah QE, bursa-bursa keuangan jatuh ke dalam gejolak, emas tumbang karena melambungnya imbal hasil obligasi Treasury. Situas yang sama dapat terulang sekarang jika Federal Reserve secara tidak terduga kembali memperketat kebijakan moneter. Namun, hanya segelintir orang yang meyakini hal ini.

Menurut penelitian Citi, jika rasio S&P 500 dan logam mulia dapat mencapai kembali puncak 2018, maka angkanya dapat naik 25%. Dalam situasi ini, emas dapat dengan mudah menembus melalui $1.600 per ounce dan bergerak lebih tinggi. UBS memprediksi bahwa harga emas akan mencapai $1.650 dalam 12 bulan.

Rasio S&P 500 terhadap Emas

Logam mulia ditopang oleh bank-bank sentral yang tak kenal lelah membeli aset tersebut. Menurut estimasi ANZ, total pembelian pada 2019 akan melampaui 650 ton. Dedolarisasi, sanksi dan perang dagang memaksa regulator keuangan untuk mendiversifikasi cadangan devisa mereka. Bank Sentral China memiliki potensi besar dalam arah ini: jumlah emas dalam cadangannya hanya sebesar 3%.

Dengan itu, pelemahan mata uang-mata uang dunia utama, penurunan imbal hasil obligasi treasury AS (baik nominal dan riil), tingginya permintaan dari bank-bank sentral dan penggemar ETF menciptakan pondasi yang kuat di bawah tren bullish XAU/USD.

Secara teknikal, implementasi AB=CD dan pola Bat berlanjut. Target mereka di 161.8% dan 88.6% setara dengan level $1630 dan $1815 per ounce.