Hari ini, masalah utama dalam beberapa bulan terakhir akan selesai: kita akan mencari tahu apakah regulator AS bermaksud untuk menurunkan suku bunga atau apakah rumor itu belum terbukti? Peluang pelonggaran kebijakan moneter pada pertemuan bulan Juli sekarang hampir mencapai 80%, sehingga Dolar memiliki banyak peluang untuk lepas landas di seluruh pasar, jika Fed tidak mengkonfirmasi asumsi pedagang. Pendapat analis tentang skor ini terbagi, sehingga setiap keputusan yang dibuat regulator akan menyebabkan kegemparan dan peningkatan volatilitas pada pasangan Dolar.
Donald Trump memperumit teka-teki yang sudah sulit, dengan mengumumkan di Twitter-nya pertemuan dengan sang pemimpin China, Xi Jinping, di KTT G-20. Pasar sekali lagi terinspirasi oleh kemungkinan berakhirnya konflik perdagangan, dan pada saat yang sama bertanya-tanya: apakah keputusan ini mempengaruhi posisi anggota regulator AS? Lagi pula, Jerome Powell, membenarkan kemungkinan penurunan suku bunga, terutama menunjuk pada meningkatnya ketegangan perdagangan. Semua faktor fundamental lainnya dalam aspek ini memainkan peran pendukung sekunder. Banyak pejabat Fed yang juga berulang kali menyatakan bahwa masalah utama ekonomi AS terkait dengan konfrontasi perdagangan antara Washington dan Beijing. Oleh karena itu, sekarang ada peluang nyata untuk melanjutkan negosiasi dan, dengan demikian, menyimpulkan kesepakatan, kebutuhan untuk menurunkan suku bunga sebagai langkah pencegahan telah menurun secara luas.
Namun, ini hanyalah satu sisi.
Perlu diingat bahwa pertemuan hari ini akan disertai oleh prakiraan terbaru Fed tentang dinamika suku bunga dan indikator ekonomi makro selanjutnya. Pada akhir Mei, Federal Reserve memberi ekspektasi yang relevan, dan sekarang harus menuai hasil dari tindakannya. Peluang 80 persen pengurangan suku bunga adalah bom waktu yang, jika diperlakukan "salah", akan meledak dan menyebabkan reaksi berantai yang tidak hanya mencakup pasar mata uang. Dengan kata lain, jika hari ini, regulator tidak merevisi prakiraan poinnya, maka fakta ini akan menurunkan pasar saham AS, secara signifikan meningkatkan hasil Treasury dan secara tajam memperkuat mata uang AS, yang telah naik dalam harga baru-baru ini terhadap sejumlah mata uang utama, terutama Pound dan Euro. Mario Draghi, yang kemarin benar-benar mengumumkan penurunan suku bunga lebih lanjut dan dimulainya kembali QE, memperkeruh suasana. Dengan retorikanya, ia menurunkan Rate EUR/USD hampir ke tengah angka ke-11, menjadi objek kritik dari presiden AS.
Tidak sulit untuk menebak konsekuensi dari pertemuan "hawkish" Fed: Dolar akan kembali memperkuat posisinya di seluruh pasar, dan akan memasuki angka ke-10 terhadap Euro, mendekati level support utama 1.1000 (Kumo Cloud yang lebih rendah pada grafik bulanan). Penembusan target ini akan mengembalikan EUR/USD dalam rentang harga 1.09-1.05. Perlu dicatat bahwa pasangan belum berada di palung harga tersebut sejak Januari 2017. Untuk ekonomi zona Euro, resesi seperti itu akan menguntungkan, terutama dalam konteks pertumbuhan inflasi. Tetapi, ekonomi AS sekali lagi akan merasakan beban Greenback yang lebih mahal. Bukan hanya inflasi yang akan menderita, tetapi juga bidang ekspor, serta produksi industri. Pada akhirnya, revaluasi Dolar dapat mempengaruhi dinamika PDB, terutama komponen inflasi indikator ini.
Dengan demikian, Jerome Powell sekarang menghadapi pilihan yang sulit. Di satu sisi, Fed harus bertindak sesuai dengan ekspektasi pasar secara umum, terutama dengan latar belakang retorika Powell sebelumnya, serta banyak rekannya. Di sisi yang sama pada skala tersebut adalah mata uang nasional Amerika Serikat, yang baru-baru ini memperkuat posisinya bahkan dengan latar belakang desas-desus tentang niat dovish Fed. Jika regulator membantah rumor ini, akan secara signifikan meningkatkan permintaan Greenback, belum lagi reaksi pasar saham dan utang.
Di sisi lain dari skala adalah konflik perdagangan antara Amerika Serikat dan China, eskalasi yang, pada kenyataannya, adalah alasan untuk niat dovish Fed. Mengingat "kesembronoan" dan sifat impulsif Trump, sulit untuk memprediksi hasil negosiasi G20. Pada saat yang sama, perlu diingat bahwa pertemuan serupa sebelumnya pada November tahun lalu berakhir secara positif: pihak terkait duduk di meja perundingan dan hampir enam bulan kemudian mereka mencapai kesepakatan. Seperti yang dipastikan peserta proses negosiasi, perjanjian itu telah siap 95%, tetapi "permainan kenaikan" China (menurut China - Amerika Serikat) mencegah kedua belah pihak menyelesaikan kesepakatan. Menurut mereka, jika Trump dan Xi Jinping dapat menyepakati masalah-masalah utama yang bermasalah, kesepakatan itu dapat ditandatangani pada akhir musim panas.
Menurut pendapat saya, Powell akan mencoba menunjukkan bakat diplomatiknya hari ini: di satu sisi, ia akan memungkinkan kemungkinan penurunan suku bunga, di sisi lain, ia tidak menentukan kemungkinan tanggal penurunan tarif. Namun, jika poin perkiraan kurs tidak direvisi, pasar menafsirkan hasil pertemuan Juni dengan caranya sendiri: Dolar akan kembali menguat, dan bears EUR/USD akan dapat kembali ke angka 10 untuk pertama kali di 2017.
