雖然德國聯邦銀行警告全球經濟分裂的風險，但德國正陷入經濟衰退。此外，國內政治風險上升對歐元/美元構成重壓。根據最近的民意調查，反對派保守黨維持強勢領先。如果今天舉行原定於二月份的議會選舉，基督教民主聯盟將獲得32.3%的選票，相比之下，德國另類選擇黨為18.8%，由奧拉夫·舒爾茨領導的社會民主黨則為15.8%。

歐元在面對法國突發選舉時顯示出高度的脆弱性，擔心左右翼政黨可能違反歐盟的財政赤字規則。如果德國出現類似的不穩定情況，政治風險可能指數增長，進一步加大對歐元/美元的壓力。

另一方面，德國經濟已經達到財政刺激的成熟階段。根據Bloomberg的最新專家調查，預期2024年GDP將萎縮0.1%，而2023年已縮減0.3%。預計2025年的增長為0.7%，2026年則為1.3%。值得注意的是，只有2026年的數字仍然與之前的預測保持不變，而其餘數據則向下調整。

德國經濟的動態發展

相較於德國所面臨的挑戰，美國顯得更加光彩。十月份的零售銷售數據顯示，儘管通膨上升，但國內需求依然強勁。如果美國疲弱的就業情況被證明只是暫時的，那麼第四季度的GDP增長率仍有可能達到3%。唐納德·川普的財政刺激措施可能進一步加速GDP增長，加劇與歐元區的經濟增長差距，將EUR/USD推向平價。

難怪對沖基金和資產管理者持續增加對美元的淨多倉位。在"川普交易"及美國經濟的韌性支撐下，美國指數的長期看漲前景更加堅固。

美元的投機性持倉

即將發布的歐洲商業活動數據可能會進一步加劇歐元兌美元的拋售壓力。預計歐元區的製造業PMI將繼續處於收縮區間，而服務業PMI可能會略微下降至51.5。經濟的疲軟已經迫使歐洲央行在十月份採取緊急貨幣寬鬆措施。目前，衍生品市場預期12月的存款利率將從3.25%降至3%，並且降息50個基點的概率約為30%。

總而言之，德國經濟的脆弱性、政治風險的升高以及美國經濟的強勢，皆支撐著歐元兌美元的下跌趨勢。

歐元/美元的技術展望

在日線圖上，歐元/美元連續第二天激烈爭奪1.0545的樞紐水準。如果多頭守住此水準，匯價可能會回撤至1.0610–1.0625。若空頭佔上風，則有理由從1.0515開始增加空頭部位。