當你的對手明顯虛弱時，你的弱點往往不會被注意到。但一旦他們重新站起來，那些痛處就會開始顯現。隨著8月份歐元/美元的快速上漲，很少有人記得法國仍然沒有組建政府。在法國，抗議者要求埃馬紐埃爾·馬克龍辭職，而法國與德國國債之間的收益率差擴大，這表明政治風險在增加。這對歐元來說是不好的消息。

法國和德國國債收益率差的動態

德國的情況也不樂觀。在過去五個季度中，其國內生產總值有三個季度下降，商業活動、商業氣候和消費者信心的指標均顯示出危機。此外，民族主義者在地方選舉中獲勝。更糟糕的是，由於未能與工會就工資達成協議，Volkswagen首次在其歷史上關閉了德國的工廠。再加上中國和美國的經濟疲軟，對以出口為導向的德國來說，經濟形勢顯得更加嚴峻。

令人意外的是，MUFG 預測 EUR/USD 會轉入 1.10–1.15 的交易範圍，這是基於市場對聯邦儲備局（Federal Reserve）激進貨幣寬鬆政策的預期以及對歐元區經濟復甦的預期。主要風險包括美國總統選舉、全球貿易的不確定性和中國的經濟疲軟。ING 認為美國和德國債券之間的收益率差將在 $1.10 水平支持歐元。

因此，銀行將夏末和初秋的 EUR/USD 報價下跌視為技術性回調，並繼續相信上升趨勢的恢復。然而，由於歐洲央行似乎準備在九月份下調存款利率，主要貨幣對的回調可能會繼續。

歐洲通脹動態

根據歐洲中央銀行管理委員會成員Pierre Chipollone所述，中央銀行不能長時間維持目前的高借貸成本，因為這會損害經濟。貨幣政策風險變得過於緊縮。甚至連被認為是鷹派的德國央行行長Joachim Nagel也認為通脹正朝著正確的方向發展。如果數據能說服他，他準備在九月份投票支持放寬貨幣政策。

因此，法國與德國的政治危機、德國經濟的疲弱以及歐洲央行在九月持續降息週期的準備，這些因素都對歐元施加了壓力。與此同時，市場對聯邦基金利率命運的重新評估則支撐了美元。主要貨幣對的修正看來是合理的。

在EUR/USD的日線圖上可能正在形成一個內部棒。突破1.1035的支撐位的機會相當高，這將合理化新的售出——同樣地，從1.107和1.111的阻力反彈也是如此。