時代在變，觀點也在改變。曾經，每盎司黃金價格達到$2500似乎是天價。現在，期貨市場賭的是這貴金屬可能飆升至$3000。歷史上第一次，大約40盎司的金條售價超過$1百萬，而這可能還不是極限。對黃金的如此高需求已經多年未見。而且不僅僅是在東方。

在2022-2023年，受美聯儲緊縮貨幣政策、國債收益率上升和美元強勢的推動，XAU/USD的報價由於去美元化、地緣政治、中央銀行的積極購買以及中國和印度的需求增加而上升了，但在2024-2025年，情況發生了變化。現在，由北美和歐洲來主導貴金屬市場的規則。

黃金正在重新獲得其過去多年與國債收益率和美元之間失去的關聯。由於市場預期美聯儲將積極放寬貨幣政策，國債收益率和美元雙雙下跌。衍生品市場預測，2024年聯邦基金利率將大幅下降100個基點至4.5%，而2025年將再降100個基點至3.5%。貨幣擴張週期一直為XAU/USD的上漲創造了有利的環境。

黃金和美國國債收益率的動態

不難預見，投機者在貴金屬的淨多倉位達到四年來最高水平，且在經歷了數月的資金流出後，專業交易所交易基金的持倉量在六月和七月增長。

基本上，西方已經接過了東方掉落的旗幟。事實上，中國六月和七月黃金進口的大幅減少、中國人民銀行停止購買黃金，以及上海相對於倫敦的價格較低，都表明亞洲的需求開始減弱。價格已經很高。

專業黃金專注ETF的動態

XAU/USD 可能會出現哪些問題？美國經濟衰退嗎？正如八月初的事件所顯示的那樣，對經濟放緩的擔憂確實導致了貴金屬價格下跌。然而，這是對美國股票指數大幅下跌的即時反應。投資者為了滿足股票的保證金要求，從他們的投資組合中抽出了黃金。事實上，經濟衰退對 XAU/USD 是有利的。在這種情況下，聯邦儲備通常會大幅降息，國債收益率下降，美元走弱。

無論美國經濟是硬著陸還是軟著陸，都不會對貴金屬構成威脅。該國的GDP仍在放緩，貨幣在走弱，並且其對其他國家的優勢不再明顯。

從技術角度來看，日線金價圖上顯示，正圍繞每盎司$2515的樞紐水平進行較量。如果價格保持在該水平以上，我們將繼續持有並增加從$2408開始的多頭倉位，目標是$2570。空頭的局部勝利將提供機會，在價格回撤至每盎司$2480時買入這一貴金屬。