在歐洲交易時段，雖然德國和歐元區的國內生產總值數據參差不齊，但EUR/USD貨幣對嘗試發展修正性增長。然而，價格在美國交易時段開始時再次下跌。聯邦儲備局將於7月31日星期三公佈7月會議的結果，這使交易者顯得明顯緊張。雖然不能說市場參與者完全忽略了歐洲的報告，但交易者目前正在期待聯邦儲備局的裁決。

毫無疑問，當歐洲中央銀行在9月及之後的會議上討論利率削減的前景時，最新的報告將重新浮現。但目前，這些報告因其矛盾的性質對於EUR/USD來說毫無用處。

德國的國內生產總值（GDP）在第二季度出人意料地環比下降了0.1%，而大多數專家預期會增長0.1%。德國經濟在第一季度增長了0.2%，而在2023年第四季度萎縮了0.5%。按年計算，GDP增長了0.3%（與預期一致），上一季度則下降了0.8%。

換句話說，歐洲最大的經濟體表現疲弱。然而，歐元區的GDP報告則相反。這裡的主要組成部分符合預期或呈現"綠燈"。歐洲經濟在第二季度環比增長了0.3%，與第一季度相同，預期為0.2%。按年計算，GDP增長了0.6%（連續第三個季度增長）。

德國的消費者價格指數（CPI）也在週二公布。這份報告支持了歐元，尤其是在歐元區通脹報告發布之前。德國的CPI在7月份環比上漲0.3%（與預期一致），同比上漲2.3%（預期為2.2%）。歐洲央行偏好的通脹指標——調和指數同比上漲2.6%，而大多數專家預測較溫和的增長為2.4%（6月為2.5%上漲）。

總結來說，我們有以下事實：事實1：儘管德國經濟下滑，歐元區經濟仍在增長。事實2：德國的通脹略有加速，這表明整個歐元區的通脹報告將顯示"綠燈"（這份報告將於7月31日週三發布）。

在我看來，這些事實降低了歐洲央行在9月份放寬貨幣政策的可能性，特別是如果歐元區的通脹率確實加速了。對於9月會議結果的懸疑加強了——9月份降息不再看似板上釘釘。

值得回顧的是，歐洲央行7月份會議結果對單一貨幣不利，正是因為央行表示對9月份降息仍不確定。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德的一句話（"任何決定都可以在9月做出"）說明了很多。關於這個問題，歐洲央行行長指出，9月份降息的問題仍然未決，但決定將取決於即將到來的數據。她在評論歐元區6月CPI報告時（該報告顯示總體CPI略有放緩，核心指數停滯），她指出，通脹率為4.1%的服務業增加了上行風險。

如果7月的歐元區通脹報告再次讓歐洲央行失望，則9月份放寬貨幣政策的前景將受到嚴重質疑。根據初步預測，CPI在7月預計會放緩：總體CPI預計從之前的2.5%下降到2.4%，而核心指數預計從之前的2.9%下降到2.8%。然而，如果通脹指標加速（與預期相反），拼圖將會拼湊在一起。市場將再次討論歐洲央行在初秋不會降低利率的可能性。在這種情況下，歐元可能會獲得大量支持。

然而，不管其結果如何，不要期望EUR/USD對歐元區的通脹報告立即做出反應。在美聯儲的裁決宣布之前，美元對的注意力將僅集中在美國貨幣的行為，而EUR/USD也不例外。

然而，一旦對美聯儲7月會議結果的興奮消退，交易者將回憶起歐洲的數據。如果美聯儲不利於美元，德國和（可能）歐元區的通脹上升可能在確定該對貨幣對的上升趨勢中發揮重要決定性作用。不過，現在談論這一點仍然為時過早。所有注意力都集中在美聯儲，這將在中期內決定美元的命運。