歐元/美元（EUR/USD) 區間盤整已連續兩天，價格在窄幅範圍內波動: EUR/USD 的買家無法守住1.09區域上方，而賣家則無法壓低至1.0870的中間支撐位以下。結果，該貨幣對在30點的價格通道內旋轉，反映了多頭和空頭之間的猶豫不決。

然而，交易員之間的猶豫不決是非常合理的。美國的重大政治事件讓市場參與者措手不及。上週末，由於共和黨領袖特朗普的支持率飆升，市場“預期”特朗普可能獲得第二個任期而導致美元積極走強。但本週情況發生變化：拜登退出了競選，金融界轉而關注最有可能成為民主黨候選人的卡馬拉·哈里斯。今日，有信息顯示她已獲得足夠多的民主黨人支持來成為該黨的總統候選人。這是根據美聯社對黨代表大會代表進行的調查所提供的非官方信息。

問題是：為什麼交易員如此關注美國總統選舉過程？

這是一個由多種原因驅動的暫時現象。第一個原因是資訊真空。本週前三天的經濟日曆對於歐元/美元來說幾乎是空白的。主要報告（包括美國 GDP 增長和核心 PCE 指數）將分別在週四和週五發布。此外，禁言期已生效——在美聯儲會議前的10天期間，監管機構成員被禁止公開發表他們的評估和預測。

最終，驚喜因素起了作用：暗殺企圖後，特朗普贏得的機會增加。對他重返白宮的看法不再是假設，而是相當現實的。隨之而來的是對他可能/大概行動的分析。幾乎所有專家都同意特朗普將推行更具通脹性的政策。

具體來說，他可能會大幅限制移民，通過取消廉價勞動力來增加工資壓力。此外，共和黨領導人已經宣布與中國展開新貿易戰，承諾對中國商品徵收新的關稅（從60%到100%）。他還表示將對其他國家的進口徵收10%的關稅。大多數分析師認為，特朗普在對外經濟領域的行動只會加強美元，因為高關稅將加速通脹，美聯儲將不得不對 “新現實” 做出反應。Macquarie Investment Bank 的分析師認為，在這種情況下，美聯儲的寬鬆周期“可能比預期的要短”。美聯儲的獨立性將再次受到考驗（就像第一個任期內特朗普不斷批評鮑威爾那樣），但至少在傑羅姆掌舵（他的任期到2026年結束）期間，監管機構不太可能向白宮“屈服”。

換句話說，一旦特朗普的總統機會增加，市場就開始回想他第一個任期，並將過去的行動與他競選活動的關鍵點聯繫起來。這些考慮的受益者成了美元，儘管特朗普表示國家貨幣應該被削弱。

如果拜登沒有退出競選，美元將繼續逐漸走強：將不再是“交易美聯儲”，而是“交易特朗普”。

但卡馬拉·哈里斯的入場改變了遊戲規則。儘管特朗普在民調中仍然領先，但他的勝利不再是100%保證。至少在此時此刻不是。因此，歐元/美元歸根結底陷入了不確定之中。

天平會向哪邊傾斜？南或者北？我認為這將不取決於政治因素，而是取決於“經典”因素。當然，如果美國政治不再給我們帶來意想不到的劇情轉折（例如，拜登辭職，將權力移交給副總統）。如果美國接下來的政治事件按部就班地發展，交易者將轉而關注宏觀經濟報告。例如，明天將發布 PMI 指數；週四，將公布第二季度美國經濟增長數據；週五，核心 PCE 指數。歐元/美元的走勢將取決於這些指標的變動。

目前，在經濟日曆空白和美國重大政治事件的背景下，該貨幣對在窄幅波動區間內波動，建議觀望。這種“生態環境”本質上是不穩定且難以預測的。