在通货膨胀不再是投资者最关注的问题之后，它们的注意力转向了经济。结果发现，美国在与陷入滞胀的欧元区和英国以及从疫情中缓慢复苏的中国相比表现更佳。因此，美元成为了那一筐肮脏衣物中最干净的一件，并在即将到来的美联储九月会议前表现得非常自信。联邦储备系统真的能够吓到EUR/USD的"熊"吗？

經過2021年和2022年對美元的成功，2023年對美元來說是失敗的。經濟周期的特性已經研究很久了，經濟的快速增長之後總是會有降溫和衰退。市場預計美聯儲在2024年將實施貨幣緊縮政策，但後來了解到美國經濟對於貨幣限制政策更具抵抗力，對美元的興趣重新燃起。因此，對避險基金來說，他們開始減少對美元的空頭預期，這使得歐元兌美元匯率下滑至1.07以下。

美元的動態

接下来会发生什么？投资者几乎可以确定，联邦基金利率的峰值在7月份达到了5.5%。虽然存在着升至5.75%的一丝机会，但更有趣的是该指标在2024年的动态。根据FOMC的6月预测，该数字为4.6%，这意味着货币政策将从当前水平扩张100个基点。如果它上升至5.25%，投资者对美元的兴趣将会急剧增加。

事实上，市场也预测明年联邦基金利率将下降约75个基点。这样的“鹰派”预测将对他们来说是一击。美国国债收益率将进一步上升，而股票很可能会下跌。

联邦基金利率预期动态

保存目前的估值会削弱美元指数，因为投资者会认为美联储对衰退感到担忧。

如果谈论欧元/美元的中期前景，人们会觉得许多“熊市”因素已经在主要货币对的报价中得到考虑。这为向上修正创造了条件。尤其是，中国经济健康状况的初步迹象已经出现，工业生产和零售销售数据超过了彭博社的专家预测。

另一方面，欧盟与中国的贸易战或美国通胀飙升背景下油价上涨将增加欧元下跌至1.02-1.03甚至平价的风险。

从技术角度看，EUR/USD牛市力量正在准备对1.0715的枢轴位展开新一轮冲击。如果这一举措成功，上涨的前进并不保证，因为在附近存在着1.073的公允价值。如果汇率不能突破1.0715-1.073的收敛区域，将成为抛售的理由。相反，如果牛市顺利，回撤至1.0765和1.08的风险将增加。