Mở cửa một chút cho vàng nhờ giảm hạng tín dụng của mười ngân hàng Mỹ bởi Moody, các nhà đầu tư ngay lập tức nhớ về cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Mỹ, dẫn đến sự tăng giá của cặp XAU/USD lên mức cực đại lịch sử do lo ngại về sự suy thoái sắp tới. Hiện nay, trên thị trường ngày càng thường xuyên và ồn ào hơn về "hạ cánh êm" (các biện pháp mềm nhẹ) đang tạo ra áp lực nghiêm trọng lên kim loại quý.

黃金閃耀著，當美聯儲通過提供廉價流動性來支持美國經濟，削弱貨幣信貸政策。這正是在疫情大流行期間發生的情況，當時黃金創下了新高。在4月和5月，對“鴿派”轉變的期望支持了XAU/USD的“多頭”。然而，到了8月，外部環境發生了重大變化。美聯儲可能再次將借貸成本提高到5.75％，或者將利率保持在2024年3月之前的平台水平。這種情況加上預期美國經濟將避免衰退，或者衰退幾乎不可見，導致美國國債收益率上升。

黃金被視為價值證券的替代品。在黃金遭遇挑戰時，它無法與股票競爭，在收益率上升時也無法與債券競爭。與此同時，對美國債券建立空頭價位的對沖基金積極擴大，以及未平倉合約的增長，對XAU/USD來說都是壞消息。

美國國債的投機性頭寸動態

對於中國和俄羅斯的財經反美和脫離美元的政策，對貴金屬並沒有起到幫助作用。莫斯科宣布將在八月恢復購買黃金，而北京在七月增加了23噸的儲備。今年以來，該數據增長了126噸，達到2136噸。如果您購買黃金，這意味著您在直接反對美國和美元。與此同時，美元對其他主要貨幣的升值導致XAU/USD價格下跌。

投資者對於當前局勢有很好的理解。根據WGC的分析，七月份連續第四個月從專門的交易所基金中流出資金。它們的儲備減少了34噸，相當於23億美元。今年以來，這一數字減少了84噸，相當於49億美元。

公開利益和債券收益率的動態

毫无疑问，如果7月份美国通胀降至3%以下，市场格局可能会发生根本性变化。在这种情况下，美联储早期实施"鸽派"政策的风险将增加，这将削弱美元并对黄金提供帮助。然而，这并非基本发展态势。据彭博社专家预测，消费价格将加速上涨至3.3%，FOMC官员米歇尔·鲍曼和托马斯·巴金则表示有必要将联邦基金利率提高至5.75%。

从技术角度来看，如果成功突破靠近每盎司1922美元的对角线支撑位，贵金属下行趋势有可能加剧。在这种情况下，我们将加仓之前形成的空头头寸，目标指向AB = CD的161.8%区域，即接近1831美元的水平。