美元再次占据上风。上周五，美元在其主要竞争对手中表现出色，但对日元的表现仍然是最佳的。在短期内，美元/日元能否保持这种上涨趋势，未来会发生什么呢？

绿色货币的白色希望

根据上周的数据，美元对主要货币篮子的汇率下跌了0.2%。这是自五月初以来美元的最大周跌幅。

然而，如果不是上周五美元的反弹，美元的损失可能会更加严重。6月2日的交易中，美元指数上涨了超过0.4%。这是自五月中旬以来美元的最佳日涨幅。

是什么让绿色货币重获生机？专家认为，美元的增长主要是由于投资者重新评估了美联储货币政策的前景。

上周五公布的美国就业报告导致交易员重新审视了他们对未来加息轨迹的预测。

五月份的非农就业数据令市场感到震惊，美国非农业部门就业人数出现了急剧增长。上个月该指标增加了339,000人，远高于预估值（190,000人）和修正后的四月份数值（294,000人）。

另一方面，美国的失业率也显著上升（从3.4%上升到3.7%），而以平均每小时工资计算的工资通胀率在年度计算中为4.3%，低于预期的4.4%。

尽管数据混杂，表明美国劳动力市场出现了一些放缓，但五月份就业的强劲增长仍然让交易员相信美国的利率可能会进一步上升。

考虑到美联储成员最近的鸽派言论，目前大多数市场参与者仍然预计，该机构将在6月份保持利率不变。

然而，许多交易员倾向于认为，下个月美国央行将再次将基准利率至少上调25个基点。这种可能性被评估为超过70%。

美国加强对进一步收紧的鹰派情绪成为美国国债收益率的出色跳板。

周五，美国10年期国债收益率上涨1%，至3.67%，而其2年期类似品种的收益率几乎上涨了2%，至4.47%。

债券收益率的急剧上涨引发了美元对日元的涨势。上周五，USD/JPY在一天内大幅上涨超过0.8%，至139.9。

星期一早上，美元继续在与日元的交易中增加其地位。在准备发布本文时，美元上涨了0.1％，使其突破了关键的140关口。

- 美国工资下降的事实表明美联储可能会暂停。然而，考虑到相当强劲的劳动力市场和仍然稳定的通货膨胀，我不相信该监管机构会在当前加息周期中在6月份做出最终决定。对更高利率的期望应该为美元提供良好的支持，特别是与日元的交易中。 - 分析师Bart Wakabayashi分享了他的看法。

根据专家的看法，美元在不久的将来可能会相对于日元上升到142.50的水平。明显突破这个水平将为报价开辟通往圆整数字145的快速道路。

技术面也显示出美元/日元进一步上涨的迹象，目前价格已经稳定在139.66的50%斐波那契回撤位之上，相对强弱指数（RSI）在60.00-80.00的多头区间内波动。

美元/日元存在哪些风险？

目前，美元/日元的支撑不仅来自市场对美国未来货币政策的鹰派预期，还来自日本央行的鸽派情绪。

——日本央行新行长明显不急于改变当前的货币政策，这加剧了日元对美元的下跌。——MUFG分析师Derek Halpenny指出。

值得提醒的是，尽管日本通胀明显加速，但该国央行仍将利率保持在极低水平（-0.1%），并通过其收益率曲线控制政策（YCC）将10年期国债收益率维持在+/-50个基点的范围内。

在最近的声明中，上田树弘强调了继续实行超宽松货币政策的必要性，并称价格上涨是暂时的。

然而，许多专家认为，日本银行很可能会在不久的将来给市场带来一个惊喜，就像去年年底所做的那样。

当然，这是指YCC的调整。为了改善当地债券市场的运作，在2022年12月，BOJ扩大了10年期国债收益率波动的允许范围。这一举措被交易员视为鹰派方向的转变，并促进了日元的升值。

法国兴业银行的分析师认为，日本银行可能会在下周进行货币政策会议时对YCC机制进行修改。

如果日本银行做出这样的决定，USD/JPY货币对可能会随着JGB收益率的上升再次下跌到130左右，从更长远的角度来看，我们看到汇率下降到110的风险。然而，这将不会在2025年之前发生，法国金融集团的经济学家表示。

他们的同事们来自日本三菱日联金融集团也认为，短期内USD/JPY货币对的进一步上涨空间有限。然而，他们认为，主要压力应该来自美联储在6月的暂停。

三菱日联金融集团预测，日本银行将在2023年第四季度才开始调整YCC。这将导致美元兑日元在年底前下跌约3％，降至136的水平。