وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ 8 أشهر يوم الأربعاء، مسجلاً مستوى 1.1048. ولليوم الثاني على التوالي، يحاول المتداولون التماسك ضمن مستوى 1.10، استجابةً لتقارير التضخم التي صدرت في الولايات المتحدة. يوم الثلاثاء، تلقينا مؤشر أسعار المنتجين ويوم الأربعاء مؤشر أسعار المستهلكين. كلا التقريرين كانا غير مواتيين للعملة الأمريكية، مما أدى إلى اختبار مؤشر الدولار الأمريكي لمستوى 101 مرة أخرى. ولخيبة أمل المتفائلين بالدولار، لم يكن التضخم بمثابة طوق نجاة للدولار. على العكس من ذلك، أصبحت تقارير التضخم عبئاً على الدولار، سواء "في الوقت الحالي" أو (على الأقل) على المدى المتوسط.
لذا، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين العام على أساس سنوي إلى "المنطقة الحمراء"، حيث بلغ 2.9% مقابل التوقعات التي كانت 3.0%. هذا هو أبطأ معدل نمو منذ مارس 2021. انخفض المؤشر للشهر الرابع على التوالي، مما يشير إلى وجود اتجاه واضح. تباطأ المؤشر الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، إلى 3.2%. هناك أيضًا اتجاه ملحوظ، حيث انخفض المؤشر لمدة أربعة أشهر.
يكشف هيكل التقرير أن السيارات الجديدة أصبحت أرخص بنسبة 1% (انخفضت بنسبة 0.9% في يونيو)، بينما انخفضت أسعار السيارات المستعملة بنسبة 10.9% (بعد انخفاض بنسبة 10.1% في الشهر السابق). تباطأ معدل نمو أسعار خدمات النقل إلى 8.8% (بعد ارتفاع بنسبة 9.4% في يونيو)، وارتفعت أسعار الملابس بنسبة 0.2% (انخفضت من 0.8%). ظلت أسعار الغذاء دون تغيير عند 2.2%. ارتفعت تكاليف الطاقة بنسبة 1.1% (ارتفعت بنسبة 1% في يونيو)، لكن البنزين انخفض بنسبة 2.2% (انخفض سابقًا بنسبة 2.5%).
يضيف تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الذي صدر يوم الأربعاء إلى الصورة العامة، بعد التقارير السابقة عن نمو مؤشر أسعار المنتجين وبيانات الأجور. يوم الثلاثاء، تم الكشف عن أن مؤشر أسعار المنتجين العام (PPI) ارتفع بنسبة 2.2% فقط على أساس سنوي في يوليو (التوقعات كانت 2.3%). هذا هو أول تباطؤ بعد خمسة أشهر من الزيادات المتتالية. انخفض مؤشر أسعار المنتجين الأساسي أيضًا إلى "المنطقة الحمراء"، حيث بلغ 2.4% على أساس سنوي في يوليو (التوقعات كانت 2.7%). كان المؤشر قد تسارع خلال الأشهر الثلاثة الماضية، لكن معدلات النمو تباطأت بشكل حاد في يوليو.
بالإضافة إلى ذلك، أشار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو إلى أن متوسط الأجور بالساعة ارتفع بنسبة 3.6% فقط (التوقعات كانت 3.8%). هذا هو أبطأ معدل نمو منذ مايو 2021.
بعبارة أخرى، تستمر الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة في التراجع، وقد تفاعل السوق وفقًا لذلك. وفقًا لبيانات أداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر إلى 54.5%، بينما بلغت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس 45.5%.
كانت رد فعل زوج اليورو/الدولار الأمريكي سريعًا: ارتفع السعر بنحو 150 نقطة خلال يومين وهو الآن يحاول التماسك حول مستوى الهدف 1.1050 (في حين كان الزوج يتداول بالقرب من قاعدة الرقم 9 قبل صدور تقارير التضخم).
ماذا تشير الأرقام الأخيرة؟ بشكل أساسي، سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية في سبتمبر. السؤال الوحيد هو إلى أي مدى. قد يميل التوازن نحو سيناريو 50 نقطة أساس بعد إصدار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر يوليو (المتوقع في نهاية أغسطس) وتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس (الذي سيتم نشره في أوائل سبتمبر). ستوضح نتيجة هذين الإصدارين مدى عدوانية الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، فإن حقيقة أن البنك المركزي سيبدأ في تخفيف السياسة النقدية ليست محل نقاش.
في هذه الأثناء، يشعر البنك المركزي الأوروبي بالحيرة من بيانات التضخم الأخيرة في منطقة اليورو. للتذكير، تسارع مؤشر أسعار المستهلكين العام في منطقة اليورو إلى 2.6% في يوليو (من 2.5% في يونيو)، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند مستوى الشهر السابق، أي 2.9% (كانت التوقعات تشير إلى انخفاض إلى 2.8%). تسارعت مؤشرات التضخم أيضًا في ألمانيا.
ظل التضخم "عنيدًا" وسط بيانات نمو الناتج المحلي الإجمالي الأقوى لمنطقة اليورو في الربع الثاني: نما الاقتصاد بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي و0.6% على أساس سنوي (تم تسجيل النمو لثلاثة أرباع متتالية). تشير هذه الحالة إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد لا يتعجل في الجولة التالية من خفض الفائدة - على الأقل ليس في سبتمبر. مثل هذه التكهنات أصبحت تُسمع بشكل متزايد في السوق مؤخرًا. يدعم التباين الوشيك بين معدلات البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي مشتري زوج اليورو/الدولار الأمريكي.
من الناحية الفنية، يتواجد الزوج على الأطر الزمنية H4 وD1 وW1 عند الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands وفوق جميع خطوط مؤشر Ichimoku، الذي يظهر إشارة "موكب الخطوط" الصعودية على الرسم البياني اليومي. يُنصح بالانسحابات الهبوطية لفتح مراكز شراء. الهدف الرئيسي للحركة الصعودية هو مستوى 1.1100، الذي يتوافق مع الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الإطار الزمني MN.
