توقعات استمرار بنك اليابان في دورة تطبيع السياسة النقدية في اجتماع 31 يوليو وتصفية المراكز القصيرة المضاربة في الين تسمح لـ "الدببة" في زوج USD/JPY بعدم الخوف من تداولات ترامب. سيكتسب الدولار الأمريكي مزايا إذا عاد الجمهوري الغريب الأطوار إلى البيت الأبيض، لكن لا ينبغي الاستهانة بالين.

يخشى المستثمرون من فوضى السوق إذا وصل دونالد ترامب إلى السلطة، لكن الأصول الآمنة يمكن أن تستفيد من هذه الفوضى. تعتبر الصين الضحية الرئيسية لسياسات الحماية للرئيس الأمريكي الخامس والأربعين. سيكتسب الين مزايا كأصل محلي موثوق به بسبب تدهور أكبر اقتصاد آسيوي.

الحركة الهبوطية في زوج USD/JPY تستند ليس فقط إلى الوضع "الياباني" ولكن أيضًا إلى تضييق الفارق في العائد بين السندات الأمريكية واليابانية. يواجه بنك اليابان خيارًا صعبًا. يعتقد بعض أعضاء مجلس المحافظين أن التباطؤ الاقتصادي هو حجة قوية للإبقاء على سعر الفائدة الليلي عند مستواه الحالي. بينما يعتقد معارضوهم أن السياسة الحالية مفرطة في التيسير وتحتاج إلى تطبيع نظرًا لأن التضخم مستقر بشكل جيد فوق الهدف البالغ 2%. هذا يؤدي إلى زيادة في عوائد السندات اليابانية.

ديناميكيات زوج USD/JPY وفارق العائد بين السندات الأمريكية واليابانية

وفقًا لمصادر داخلية في بلومبرج، يعتزم "الصقور" و"الحمائم" في بنك اليابان الانتظار حتى اللحظة الأخيرة، 31 يوليو، للإعلان عن حكمهم. يدعي الأشخاص المطلعون على الأمر أن برنامج التيسير الكمي سيتم تخفيضه إلى النصف، من 6 تريليون إلى 3 تريليون ين.

ومن الجدير بالذكر أن المسؤولين الحكوميين يصرون على مواصلة دورة تطبيع السياسة النقدية لبنك اليابان على الرغم من خفض توقعات النمو الاقتصادي للسنة المالية 2024 من 1.3% إلى 0.9%.

يقوم المتداولون والمضاربون بإغلاق مراكزهم، مما يضيف وقودًا لنار هبوط زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. للأسبوع المنتهي في 19 يوليو، تخلصت صناديق التحوط من مراكز البيع في العملة اليابانية بأسرع وتيرة منذ عام 2011. من المحتمل أن التدخلات في العملة قد أثارت قلقهم.

ديناميكيات التغيرات في المراكز المضاربية في الين

وبالتالي، فإن الين مقاوم لتداولات ترامب بسبب وضعه كأصل ملاذ آمن وعملة تمويل في عمليات التجارة المحمولة. وفي الوقت نفسه، يشير التباين في السياسات النقدية بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، وسط الإغلاق الجماعي للمراكز القصيرة المضاربة في العملة اليابانية، إلى كسر في الاتجاه الصعودي طويل الأجل في زوج USD/JPY.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي للزوج المحلل، فإن المسافة بين الأسعار والمتوسطات المتحركة والقيمة العادلة تشير إلى عزم "الدببة". يجب الاحتفاظ بالمراكز القصيرة في USD/JPY، التي تشكلت من 160.75 وزادت من 158.9، مع بيع الدولار الأمريكي بشكل دوري مقابل الين. الأهداف هي مستويات 153.6 و152.2.