زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتداول في نطاق ضيق. لليوم الثاني، تتذبذب الأسعار في نطاق ضيق: لا يستطيع المشترون الحفاظ على السعر فوق منطقة 1.09، بينما لا يستطيع البائعون دفع السعر إلى ما دون مستوى الدعم الوسيط عند 1.0870. ونتيجة لذلك، يدور الزوج في قناة سعرية تبلغ 30 نقطة، مما يعكس حالة التردد بين الثيران والدببة.

ومع ذلك، فإن هذا التردد بين المتداولين مبرر تمامًا. الأحداث السياسية الصاخبة في الولايات المتحدة فاجأت المشاركين في السوق. في نهاية الأسبوع الماضي، عزز الدولار موقفه بنشاط "في انتظار" فترة ولاية ثانية محتملة لترامب حيث ارتفعت تقييمات الزعيم الجمهوري. ولكن هذا الأسبوع، تغير الوضع: تنحى بايدن، ووجه العالم المالي انتباهه إلى المرشحة الديمقراطية الأكثر احتمالاً، كامالا هاريس. اليوم، ظهرت معلومات تفيد بأنها حصلت على دعم عدد كافٍ من الديمقراطيين لتصبح مرشحة حزبها للرئاسة. هذه معلومات غير رسمية تستند إلى استطلاع أجرته وكالة أسوشيتد برس بين مندوبي المؤتمر الحزبي.

يطرح السؤال: لماذا يهتم المتداولون بعملية الانتخابات الرئاسية الأمريكية إلى هذا الحد؟

هذه ظاهرة مؤقتة مدفوعة بعدة أسباب. السبب الأول هو الفراغ المعلوماتي. التقويم الاقتصادي للأيام الثلاثة الأولى من الأسبوع الحالي يكاد يكون فارغًا بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي. سيتم إصدار التقارير الرئيسية (حول نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي) يومي الخميس والجمعة على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، فإن فترة التعتيم سارية المفعول - وهي فترة 10 أيام قبل اجتماع الفيدرالي يُمنع خلالها أعضاء الهيئة التنظيمية من الإعلان عن تقييماتهم وتوقعاتهم.

أخيرًا، لعب عنصر المفاجأة دورًا: زادت فرص ترامب في الفوز بعد محاولة الاغتيال. بدأ سيناريو عودته إلى البيت الأبيض يُعتبر ليس افتراضيًا بل واقعيًا تمامًا. تلا ذلك تحليل أفعاله المحتملة/المحتملة كرئيس. يتفق جميع الخبراء تقريبًا على أن ترامب سيتبع سياسة أكثر تضخمًا.

على وجه التحديد، من المرجح أن يقيد الهجرة بشكل كبير، مما يزيد من ضغط الأجور عن طريق إزالة العمالة الرخيصة. علاوة على ذلك، أعلن الزعيم الجمهوري بالفعل عن حرب تجارية جديدة مع الصين، واعدًا بفرض تعريفات جديدة على السلع الصينية (من 60% إلى 100%). كما صرح بأنه سيضع تعريفة بنسبة 10% على الواردات من الدول الأخرى. يعتقد معظم المحللين أن أفعال ترامب في المجال الاقتصادي الخارجي ستعزز الدولار الأمريكي فقط، حيث ستسرع التعريفات العالية من التضخم، وسيتعين على الفيدرالي الرد على "الواقع الجديد". يعتقد محللو بنك Macquarie الاستثماري أن دورة التيسير للفيدرالي "قد تكون أقصر مما كان متوقعًا في مثل هذا السيناريو". سيتم اختبار استقلالية الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى (كما كان الحال خلال فترة ترامب الأولى عندما انتقد باول بلا هوادة). ومع ذلك، من غير المرجح أن "ينحني" المنظم للبيت الأبيض - على الأقل طالما يرأس جيروم الفيدرالي (تنتهي ولايته في 2026).

بعبارة أخرى، بمجرد أن زادت احتمالات ترامب الرئاسية، بدأ السوق في تذكر فترته الأولى وربط أفعاله السابقة بالنقاط الرئيسية في حملته. أصبح المستفيد من هذه الاعتبارات هو الدولار الأمريكي، على الرغم من أن ترامب صرح بأن العملة الوطنية يجب أن تضعف.

لو لم يترك بايدن السباق، لكان الدولار قد استمر في التعزيز تدريجيًا: كان سيتم "التداول على ترامب" بدلاً من "التداول على الفيدرالي".

لكن دخول كامالا هاريس غيّر اللعبة. على الرغم من أن ترامب لا يزال يتصدر الاستطلاعات، إلا أن فوزه لم يعد مضمونًا بنسبة 100%. على الأقل ليس في هذه اللحظة. وبالتالي، توقف زوج اليورو/الدولار الأمريكي في حالة من التردد.

إلى أي اتجاه ستتجه الكفة؟ جنوبًا أم شمالًا؟ أعتقد أن ذلك سيعتمد ليس على العوامل السياسية بل على العوامل "الكلاسيكية". بالطبع، ما لم تفاجئنا السياسة الأمريكية مرة أخرى بتطور غير متوقع (على سبيل المثال، إذا استقال بايدن ونقل صلاحياته إلى نائب الرئيس). إذا اتبعت الأحداث السياسية في الولايات المتحدة سباقًا انتخابيًا منتظمًا، سيتحول المتداولون إلى التقارير الاقتصادية الكلية. على سبيل المثال، سيتم نشر مؤشرات PMI غدًا؛ يوم الخميس، بيانات حول نمو الاقتصاد الأمريكي في الربع الثاني، ويوم الجمعة، مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. سيتوقف اتجاه زوج اليورو/الدولار الأمريكي على ديناميكيات هذه المؤشرات.

في الوقت الحالي، من المستحسن الانتظار والمراقبة، حيث يتذبذب الزوج في نطاق سعري ضيق وسط تقويم اقتصادي فارغ وأحداث سياسية كبيرة في الولايات المتحدة. مثل هذه "البيئة الاقتصادية" غير مستقرة بطبيعتها وصعبة التنبؤ.