هاجمت الثيران زوج اليورو/الدولار الأمريكي بعد ارتفاع بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) في منطقة اليورو إلى أعلى مستوياتها تقريبًا على مدى عام. ومع ذلك، فشل الزوج في الارتفاع بشكل كبير. اليورو هش جدًا، بينما الدولار الأمريكي منافسه الرئيسي قوي جدًا.

ارتفع مؤشر PMI المركب الأولي لمنطقة اليورو من HCOB إلى 51.4، مما يشير إلى توسع الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي بنسبة 0.3% في الربع الأول. وهذا أعلى من توقعات محللي بلومبرغ بنسبة +0.1%. هل يمكن أن يكون الفترة المظلمة لمنطقة العملة قد انتهت؟

ديناميات نشاط الأعمال في منطقة اليورو

قدمت ألمانيا مساهمة كبيرة في ديناميكية مؤشر مديري المشتريات. تجاوزت نشاط الأعمال فيها العلامة الرئيسية 50 للمرة الأولى منذ يونيو، متحدية خبراء بلومبرغ الذين توقعوا نتيجة غير مثيرة للإعجاب. من السابق لأوانه القول بأن الاقتصاد الألماني قد استعاد مكانته كجرار لنمو الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو، ولكن التحولات الإيجابية دائمًا مرحب بها بالنسبة لزوج العملات اليورو/دولار، خاصةً مع استمرار فرنسا في لعب دور الحصان الجرار.

شعاع من النور في منطقة اليورو لا يقارن بالولايات المتحدة. يتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 2.5% في الربع الأول، وفقًا لتوقعات بلومبرغ. ليس من المستغرب أن يكون سوق الأوراق المالية الأمريكي جاذبًا للمستثمرين الأجانب، وهو أحد الأسباب التي تعززت بها الدولار.

ما الذي يدفع الدببة لزوج العملات اليورو/دولار، الطمع أم الخوف؟ ارتفاع الدولار في ظل التصاعد الجيوسياسي في الشرق الأوسط يوحي بأنه يستفيد من الطلب الكبير على الأصول الآمنة. ومع ذلك، يُعتبر الين الياباني والفرنك السويسري أيضًا أصولًا موثوقة في سوق الفوركس، ولكنهما بطريقة ما من بين الخارجين. في الوقت نفسه، تتكبد العملات الدخلية مثل البيزو المكسيكي أو الدولار الكندي خسائر أقل.

من الواضح أن ميزة الدولار تأتي من عائد السندات المقومة فيه وجاذبيته بشكل عام. يمكن فهم ذلك من خلال النظر إلى أسعار الفائدة في بلدان الإصدار العشر الكبرى.

أسعار الفائدة في بلدان الإصدار العشر الكبرى

عندما تكون الاقتصاد قويًا وتكون الرغبة في المخاطرة العالمية مرتفعة، يصبح الدولار الأمريكي أصولًا مربحة لتداول الحمولة. على العكس، فإن وضع الين والفرنك كعملات تمويلية يجعلهما في قاع السباق.

قد تكون اقتصاد منطقة اليورو في تحسن، ولكن إذا لم يتباطأ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، فإن الثيران لا يمكن أن تتوقع النجاح. الزوج الرئيسي للعملات محصور في التوحيد ضمن نطاق 1.061-1.071، في انتظار إصدار بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. فقط هذه البيانات يمكن أن تتحدى نظرية الاستثنائية الأمريكية.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي، تحاول الثيران العودة إلى نطاق القيمة العادلة من 1.066-1.94. إذا فشلت الثيران في الحفاظ على أسعار الزوج فوق مستوى 1.066، فسيوفر ذلك أسبابًا للبيع.