قد تسبق البنك المركزي الأوروبي (ECB) الاحتياطي الفيدرالي وتكون أول من يخفف السياسة النقدية، ولكن ما يحدث في الولايات المتحدة لا يمكن أن يفشل في التأثير على منطقة اليورو. جميع أحكام الاحتياطي الفيدرالي تنعكس على الفور في الأسواق المالية، وأسعار صرف العملات، وأسعار الفائدة، وشروط التمويل، والتجارة الخارجية، ومؤشرات أخرى. إنها كالجاذبية، تؤثر على الاقتصاد العالمي بأسره. لذلك، أدى الخطاب الحيادي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى زيادة اقتباسات اليورو/الدولار الأمريكي حتى في ظل ضعف الاقتصاد في منطقة اليورو وشائعات بخصوص خفض أسعار الفائدة على الودائع في أبريل.

يتوقع سوق العقود الآجلة أن يبدأ كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في تخفيف السياسة النقدية في يونيو. ومع ذلك، بينما يتوقع فرانكفورت أربع خطوات نحو التوسيع النقدي، يتوقع واشنطن فقط خطوتين إلى ثلاث. توفر مقاييس مختلفة للتوسيع النقدي أسبابًا لبيع اليورو/الدولار الأمريكي. علاوة على ذلك، على الأفق لمدة عامين إلى عامين، يتوقع البنك المركزي الأوروبي زيادات حادة في تكاليف الاقتراض بمقدار 113 و163 نقطة أساس، مقارنة بـ 88 و113 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات السوق لأسعار الفائدة للبنوك المركزية

جوهر المسألة يكمن في الاقتصاد الأمريكي الأقوى مقارنة بمنطقة العملة. تقدم إحصاءات النشاط التجاري الأخيرة دليلاً إضافيًا على التباين في النمو الاقتصادي. بينما تجاوز مؤشر PMI الأمريكي في قطاع التصنيع العلامة 50 للمرة الأولى خلال 16 شهرًا، تدهور نظيره الأوروبي. منذ بداية الجائحة، كانت الفجوة في معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي تتسع باستمرار، مما يوضح المسار الهابط لزوج العملات EUR/USD.

ومع ذلك، كان الزوج الرئيسي للعملات يرتفع بثقة لثلاثة أيام متتالية، والتي قد تكون بسبب خطاب باول والإحصاءات المخيبة للآمال حول نشاط الأعمال في القطاع الخدمي الأمريكي، بالإضافة إلى إغلاق المراكز الطويلة المضارية على الدولار الأمريكي تحسبًا لإصدار تقرير الرواتب غير الزراعية الهام.

ديناميات الاقتصاد الأمريكي والأوروبي

يواصل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي التأكيد على أن التضخم يتجه بثقة نحو 2%، على الرغم من أن مساره لن يكون مباشرًا. يبدو أنه مضطرب، وتؤكد بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر الأسعار للإنفاق الشخصي لشهري يناير وفبراير ذلك. في الوقت نفسه، لن تمنع قوة الاقتصاد الأمريكي البنك المركزي من خفض الفائدة. كانت هذه الخطابة علاجًا لجروح مؤشرات الأسهم، مما سمح لها بالتعافي جزئيًا بعد يومين من الانخفاض.

نتيجة لذلك، شعر الثقة في اليورو في مواجهة عملة ملجأ آمنة مثل الدولار الأمريكي. ومع ذلك، تعدد معدلات النمو الاقتصادي والتوسع النقدي أكثر أهمية كمحركات للتغييرات في أسعار زوج العملات EUR/USD من كلمات جيروم باول. تعتمد سياسة الاحتياطي الفيدرالي على البيانات، وحتى الآن، تخدم هذه البيانات الدببة على الزوج الرئيسي للعملات.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي، يخضع زوج العملات EUR/USD لتصحيح للاتجاه الهابط. تمكن اليورو من العودة إلى نطاق القيمة العادلة واقتحم مستوى الدعم عند 1.0845 دولار. يجب استخدام العودة دون هذا المستوى أو الارتداد من المقاومات عند 1.0885 و 1.0905 دولار للبيع.