هو نهاية الربع، الوقت المثالي لمراجعة محافظ الاستثمار. إعادة توازنها قد تثير حركات غير متوقعة في الأسواق المالية. تعتقد كريديت أجريكول أنها ستضعف مواقف الدولار الأمريكي، ولكن الارتفاع الذي استمر لمدة 5 أشهر في مؤشرات الأسهم الأمريكية، الأطول منذ عام 2013، يشير إلى خلاف ذلك. قد يستفيد المستثمرون من مراكزهم الطويلة في الأسهم. سيكون المستفيدون الرئيسيون من تدهور الرغبة العالمية في المخاطر هم الدببة على زوج العملات EUR/USD.

ديناميات S&P 500

تنمو الأسواق على أساس التوقعات، والدولار الأمريكي ليس استثناءً. ينتظر التجار بفارغ الصبر بيانات مؤشر الإنفاق الشخصي، وهو مؤشر تضخم مفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لخبراء بلومبرغ، من المتوقع أن يتسارع في فبراير من 2.4% إلى 2.5% سنويًا ومن 0.3% إلى 0.4% شهريًا. ونتيجة لذلك، سيتزايد كل من المؤشرات على مدى 3 أشهر و6 أشهر، مؤجلًا تاريخ إعلان الفيدرالي عن النصر على الأسعار المرتفعة.

كلما ارتفع التضخم في الولايات المتحدة، زادت ثقة صقور الفيدرالي. على سبيل المثال، يتوقع رئيس فدرالية أتلانتا رافائيل بوستيك تخفيضًا في معدل الفائدة واحد فقط في عام 2024. تعتمد الاشتقاقات على ثلاثة أفعال للتوسع النقدي، على الرغم من أن احتمال بدءه في يونيو قد انخفض خلال اليومين الماضيين من 75% إلى 70%.

ديناميات التضخم في الولايات المتحدة

هذا الوضع، جنبًا إلى جنب مع انخفاض مؤشرات الأسهم الأمريكية عن أعلى مستوياتها القياسية وارتفاع عوائد سندات الخزانة، يخلق بيئة مواتية لبائعي زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي. ومع ذلك، ربما يكون الأمر مجرد حالة شراء للدولار الأمريكي استنادًا إلى الشائعات. ومع اقتراب نهاية شهر مارس ونهاية الربع الأول، هل قد يحدث بيع للدولار استنادًا إلى الحقائق؟ في هذه الحالة، قد يتحقق سيناريو إعادة توازن محفظة الاستثمار لدى Credit Agricole.

ومع ذلك، وفقًا لـ HSBC، ليس من الجدير التركيز فقط على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. تشير البنك إلى أن هذا كان الحال حتى منتصف مارس، ولكن الإجراءات الحاسمة التي اتخذتها بنك اليابان والبنك الوطني السويسري نقلت تركيز المستثمرين إلى جهات رقابية أخرى. بينما تخلت بنك اليابان عن سياسته السلبية بشأن الفائدة، لم ينتظر البنك الوطني السويسري الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي واتخذ البادرة بنفسه. ونتيجة لذلك، بدأ سوق الفوركس في مناقشة موضوع التقارب في السياسة النقدية، الأمر الذي يمكن للدولار الأمريكي أن يستفيد منه بشكل كبير.

بالفعل، عندما تخفض البنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة، يجب أن تضعف عملاتها. عندما يصبح هذا العملية شائعًا، يبحث المستثمرون عن ملجأ في اقتصاد قوي ويجدون ذلك في الولايات المتحدة. تتوقع خبراء بلومبرغ نموًا بنسبة 2.2% في الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في عام 2024، وهو أمر لا يُقارن بتقدير البنك المركزي الأوروبي الذي يشير إلى نمو بنسبة 0.6% فقط في منطقة اليورو.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يشير المحاولة الفاشلة من قبل الثيران لاقتحام القيمة العادلة عند 1.085 إلى ضعف المشترين. من المنطقي الاحتفاظ بالمراكز القصيرة وزيادتها التي تم تشكيلها من هذا المستوى عند اختراق الدعم عند 1.08.