الكلام فضة والصمت ذهب. بينما يثير صمت الاحتياطي الفيدرالي خوف الأسواق المالية، يواصل مسؤولو البنك المركزي الأوروبي التحدث عن السياسة النقدية. أكد عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، أولي رين، أن البنك المركزي بدأ بالفعل في مناقشة خفض أسعار الفائدة على الودائع. بينما يعتقد زميله، يانيس ستورناراس، أن اقتصاد منطقة اليورو قد شهد هبوطًا هادئًا. نعم، إنه ينمو ببطء، ولكن لا يوجد حديث عن ركود. ويلاحظ نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي، لويس دي غيندوس، أن سوق العمل القوية مع نمو الأجور بنسبة 5% وأكثر في ظل منخفض للإنتاجية قد يعيد إشعال التضخم.

وفقًا لبنك أمريكا، ستسمح التحسن التدريجي في اقتصاد منطقة اليورو في ظل تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للمستثمرين بلعب دور في موضوع التقارب. سيسهم تضييق الفجوة في نمو الاقتصاد في ارتفاع زوج العملات EUR/USD نحو 1.15 و 1.20 بحلول نهاية عامي 2024 و 2025. ربما كان بإمكان تحقيق مثل هذا السيناريو، ولكن ليس الآن. تشير توقعات خبراء بلومبرغ إلى أن الاقتصاد الألماني سيكون في ركود في الربع الأول. سينكمش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1%.

ديناميكية الاقتصاد الألماني

كلما كانت الاقتصاد أضعف، كلما كان من غير المرجح عودة التضخم العالي. إذا كانت سببه الرئيسي في الماضي القريب صدمة العرض نتيجة لانقطاع في سلاسل الإمداد، فالآن كل شيء مختلف. الأجور العالية في سوق العمل الضيق تدفع أسعار الخدمات للأعلى. وهنا، تخسر منطقة اليورو أمام الولايات المتحدة.

في الولايات المتحدة، يستمر التوظيف في النمو بوتيرة سريعة بفضل التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي ونمو الإنتاجية والهجرة. وهذا يزيد من مخاطر تباين مؤشرات التضخم. كان نمو هذه المؤشرات بوتيرة متسارعة في يناير وفبراير هو ما سمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بإعادة النظر في توقعاته بشأن معدلات الفائدة في ديسمبر وتأجيل توقيت التوسع النقدي إلى فترة لاحقة. ليس من المستغرب أن انخفضت اقتباسات EUR/USD دون 1.09.

ديناميات معدلات البنك المركزي

تمامًا مثلما كانت الأسواق مهتمة قبل أسبوع بمتى سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي تخفيف السياسة النقدية، الآن هي قلقة بشأن لغز آخر. هل ستقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتغيير توقعاتها للأسعار؟ فإن فعلين للتوسع النقدي في عام 2024 بدلاً من الثلاثة المعلنة في ديسمبر سيسمح لدببة زوج العملات اليورو/الدولار بشن هجوم جديد.

في المدى المتوسط، سيعتمد كل شيء على النمو الاقتصادي. على قدرة منطقة اليورو على الانتعاش. على استقرار الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. ولكن، بصراحة، عند النظر إلى ما يحدث الآن وقرب الصراع المسلح في أوكرانيا والشرق الأوسط من منطقة اليورو، يشك الشخص بشكل جدي في أن فكرة التقارب التي أعلنتها بنك أمريكا ستعمل.

من الناحية التقنية، على الرسم البياني اليومي لزوج العملات EUR/USD، ما زال تنفيذ نمط 1-2-3 مستمرًا. حاول الثيران لعب شمعة doji والهجوم المضاد، ولكن مستوى الدعم عند 1.0905 وقفهم. طالما بقيت الأسعار أدناه، ينبغي على التجار التركيز على البيع وإضافة بعض الصفقات القصيرة التي تشكلت من 1.0945 بشكل متقطع.