كما أشرنا في مراجعتنا اليومية "الدولار: البيانات الاقتصادية المهمة للأسبوع والآفاق المستقبلية"، يشير المحضر الصادر عن اجتماع يونيو الذي عقد يوم الأربعاء إلى أن قادة الاحتياطي الفيدرالي التقوا في صالح تشديد السياسة النقدية. ومع ذلك، ينخفض الدولار اليوم. من المرجح أن هذا الأسبوع قد يضع اتجاه الدولار حتى نهاية الشهر، عندما يعقد الاجتماع القادم للفيدرالي في 25-26 يوليو.

في هذه الأثناء، يعتبر الجنيه الإسترليني أحد العوامل الرئيسية في تعزيزه اليوم، بما في ذلك مقابل الدولار.

يتعزز الاقتصاد على الرغم من تقرير S&P الضعيف الصادر هذا الصباح حول نشاط الأعمال في قطاع البناء. يقوم مؤشر PMI هذا بتقييم المناخ الأعمال والتوجه في قطاع البناء في المملكة المتحدة. كانت التوقعات تشير إلى تراجع قراءة يونيو إلى 50.9 (من 51.6 في الشهر السابق) ولكن تبين أن القراءة أقل من التوقعات، حيث انخفضت أيضًا أدنى عتبة 50 التي تفصل بين نمو النشاط التجاري وتباطؤه، وبواقع 48.9.

تم نشر مؤشرات أكثر أهمية بنتائج إيجابية أمس. استمر مؤشر PMI النهائي لقطاع الخدمات (من S&P Global) في شهر يونيو عند 53.7، واستمر المؤشر المركب عند 52.8.

في الوقت نفسه، كانت هذه القراءات أقل من القيم السابقة (PMI لقطاع الخدمات: 55.2، 55.9؛ PMI المركب: 54.0، 54.9) ، مما يشير إلى انحسار اتجاه نشاط الأعمال.

تعززت مؤشر الإنتاجية المعدل الدقيق المنشور في بداية هذا الأسبوع من 46.2 إلى 46.5 (مقابل التوقعات التي كانت 46.2 وتقديرًا مبدئيًا مماثلًا). ومع ذلك ، يبقى الرقم أدنى من العلامة الافتراضية 50 ، مما يشير إلى تباطؤ النشاط التجاري في المملكة المتحدة.

نمت اقتصاد المملكة المتحدة في الربع الأول من عام 2023 بنسبة 0.1٪ (مقابل 0.1٪ في الفترة السابقة وتوقعات مماثلة). نما الناتج المحلي الإجمالي السنوي في الربع الأول بنسبة 0.2٪ (مقارنة مع التقدير الأولي لنمو نسبة 0.2٪ والتوقعات 0.2٪).

تشير هذه الأرقام والبيانات الماكرو السابقة إلى نمو مشروط قريب من التباطؤ.

ومع ذلك ، يعتقد الاقتصاديون أن الجنيه يمكن أن يعتمد على دعم سلسلة رفع أسعار الفائدة من جانب بنك إنجلترا - حتى تبدأ الاقتصاد في إظهار علامات أكثر وضوحًا على التباطؤ.

متوقع حالياً أن يكون ذروة معدلات الفائدة في المملكة المتحدة أعلى من منطقة اليورو أو الولايات المتحدة الأمريكية. وفي الوقت نفسه، بالنظر أيضًا إلى آثار خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، ستكون نمو الاقتصاد أضعف في الفترة بين عامي 2023 و2024، والتضخم سيكون أكثر من منطقة اليورو والولايات المتحدة الأمريكية.

لا يمكن استبعاد في وقت ما خطورة تباطؤ الاقتصاد في المستقبل على حساب مخاطر ارتفاع التضخم عند فرض سياسة نقدية أكثر صرامة. يعتقد العديد من الاقتصاديين أن ذلك قد يحدث بالفعل في النصف الثاني من عام 2023.

بمجرد أن يتوقف بنك إنجلترا عن رفع أسعار الفائدة ، سيفقد الجنيه الاستمداد من جانبه وقد يبدأ عملية عكسية. بالإضافة إلى ذلك ، لا يمكن تجاهل أن نمو زوج GBP/USD على الرسم البياني الأسبوعي توقف عند منطقة الدعم الرئيسية طويلة الأجل عند مستويات المقاومة 1.2800 و 1.2850 ، من حيث يمكن أن تبدأ الحركة العكسية. هذا قد يكون أكثر اندفاعًا من نمو GBP/USD ، ابتداءً من سبتمبر من العام الماضي (لمزيد من التفاصيل حول ديناميك الزوج ، انظر GBP/USD: سيناريوهات الحركة في 06.07.2023).

في ذلك الوقت، كما نتذكر، كان على بنك إنجلترا أن يتدخل في تداولات السوق المالية بسبب تراجع حاد في قيمة الجنيه نتيجة لتصرفات غير مهنية من الحكومة البريطانية التي كانت تقودها آنذاك ليز تراس والتي رحلت لاحقًا.

أعلن بنك إنجلترا أنه سيقوم بعمليات شراء مؤقتة لسندات حكومة المملكة المتحدة ذات الأجل الطويل "لاستعادة الظروف السوقية المنتظمة". ضمن برنامج شراء السندات المعلن عنه، سوف يقوم بنك إنجلترا بشراء سندات بأجل أكثر من 20 عامًا: "ستتم المشتريات الأولية بمقدار يصل إلى 5 مليارات جنيه إسترليني لكل مزاد".

للاطلاع على أحداث الأسبوع القادم، راجع أحداث الأسبوع الاقتصادية الهامة من 03/07/2023 إلى 09/07/2023 ومراجعة اليوم "الدولار: البيانات الماكرو الهامة للأسبوع والآفاق".