في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لا يزال يتردد في الجانب، فإن بنك اليابان قد جلس على الحافة منذ فترة طويلة. أكد المدير الجديد كادزو أويدا عدة مرات أنه لا ينوي التخلي عن السياسة النقدية الفائضة للنعومة. على الأقل حتى الآن. الانقطاع طويل بالتأكيد. كلما طالت المدة، كلما تحركت المواعيد للتطبيع. وكلما زاد عدد خبراء بلومبرغ الذين يميلون إلى الاعتقاد بأنه سيحدث في النصف الثاني من عام 2023 أو في وقت لاحق. وهذا أسوأ بالنسبة للين. ومع ذلك، فإن ديناميتها حاليًا تتحدد بواسطة الرياح العابرة.

توقعات مواعيد تطبيع السياسة النقدية لبنك اليابان

تختلف استراحة بنك اليابان بشكل كبير عن استراحة الاحتياطي الفيدرالي. بعد عدة زيادات متتالية في تكلفة الاقتراض، قرر الاحتياطي الفيدرالي الفوز بالوقت - لمشاهدة البيانات الجديدة. يشير السوق العاجل قبل اجتماع FOMC في يونيو إلى احتمالية بلغت 77٪ أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيبقى عند 5.25٪. وفي الوقت نفسه، وفقًا لنائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون، لا يعني تعليق دورة القيود النقدية نهايتها. تبلغ فرص استئناف تشديد السياسة النقدية في يوليو 70٪.

سيتوقف الكثير على الخطاب الذي سيقدمه جيروم باول، وتلميحاته بشأن خطوات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية، بالإضافة إلى التوقعات المحدثة لـ FOMC بشأن الأسعار. سيحددون الاتجاه الذي ستسير عليه عوائد سندات الخزانة الأمريكية. سيدفع المفاجأة "الصقرية" بالإضافة إلى إصدارات كبيرة بقيمة 1.1 تريليون دولار من وزارة الخزانة الأمريكية أسعار سوق الديون للارتفاع. هذا سيعطي الضوء الأخضر لمشتري USD/JPY.

ومع ذلك، في ظل اعتماد سياسة البنك المركزي الأمريكي على البيانات، سيتم تحديد اتجاه عوائد السندات الخزانة بناءً على الإحصاءات الاقتصادية للولايات المتحدة. في الآونة الأخيرة، استعاد المؤشر الاقتصادي الأمريكي للمفاجآت الاقتصادية ترابطًا وثيقًا مع أسعار سوق الديون. لذلك، فإن البيانات المخيبة للآمال بشأن الولايات المتحدة هي فرصة لبيع USD/JPY. والعكس صحيح.

ديناميكية مؤشر المفاجآت الاقتصادية وأسعار الديون الأمريكية

فيما يتعلق بجلسة بنك اليابان، لا يتوقع خبراء بلومبرغ أي شيء مثير للاهتمام منها. فقط 3 من 47 خبيراً اقتصادياً يتوقعون إجراء تعديلات على سياسة النقدية لـ BoJ، بما في ذلك تغيير السيطرة على منحنى العائد. ويعتقد الأغلبية أن اجتماع مجلس المديرين سيكون مملًا ولن يجلب أي أخبار جديدة لزوج USD/JPY.

في الواقع، ليس لدى كادزو أويدا وزملائه أسباب خاصة لتغيير السياسة النقدية. لم تستقر التضخم على المستويات المطلوبة منهم. لا يزال متوسط ​​نمو الأجور بعيدًا عن الهدف المرجعي للبنك المركزي. تهدأ سوق السندات ولا ينوي اختبار حدود نطاق BoJ المستهدف للعائد. يمكن الاستمرار في الجلوس على الحافة.

تقنيًا ، يحدث توحيد في الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY ضمن مثلث. سيكون الخروج من الحدود العليا له في محيط 139.9 ، بالإضافة إلى اقتحام المقاومات عند 140.2 و 140.4 ، أساسًا للشراء. يجب بيع الزوج من مستوى 138.7.