مهما كانت الحبل ملتوية، فإن النهاية دائمًا واحدة. في يناير، استبعدت حكومة ألمانيا احتمالية الركود، ولكن الانخفاض في أكبر اقتصاد في منطقة اليورو حدث على أي حال. عدم رغبة المستهلكين في الإنفاق وتقليص الإنفاق الحكومي أدى إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الألماني في الربع الأول بنسبة 0.3٪. مع الأخذ في الاعتبار انخفاض المؤشر بنسبة 0.5٪ في أكتوبر-ديسمبر، حدث الركود لأول مرة منذ انتهاء الجائحة. هذا الوضع كان صدمة كبيرة لزوج اليورو/الدولار.

في القراءة الأولى، تحدثنا عن الركود، وفي القراءة الثانية، تحدثنا عن الانخفاض. ومع ذلك، كان حجم المراجعة كبيرًا بما يكفي لزيادة مخاطر الانزلاق إلى الركود في كتلة العملات بأكملها. بمجرد أن بدأ الحديث في السوق عن إمكانية تجنب انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي، حدثت فترة سوداء.

ديناميكية اقتصاد ألمانيا

الشدائد لا تأتي بمفردها. انخفاض النشاط التجاري الأوروبي ومفاجأة غير سارة من الناتج المحلي الإجمالي الألماني - هي جانب واحد فقط من القضية. الجانب الآخر في آسيا. وفقًا للبيانات الأخيرة ، فمن غير المرجح أن تنمو اقتصاد الصين بنسبة تفوق الهدف الرسمي لعام 2023 بنسبة 5٪. ولكن العديد من المستثمرين وعشاق زوج العملات EUR / USD يرغبون في المزيد. حتى أن الصين بعد الخروج من الإغلاقات أصبحت القطار الرئيسي للاقتصاد العالمي وساعدت منطقة اليورو الموجهة للتصدير.

بالتالي ، تضع المخاطر المتزايدة للركود في الكتلة النقدية والتعافي البطيء للصين علامة على محاولات الزوج الرئيسي للعملات للعودة إلى الاتجاه الصاعد. خاصةً أنه في ظل ضعف الاقتصاد الأوروبي ، من غير المرجح أن يقرر البنك المركزي الأوروبي رفع معدل الفائدة على الودائع إلى أكثر من 3.75٪ المتوقع من السوق.

توقعات الأسواق لأسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

فيما يتعلق بتوقعات سوق العقود الآجلة لحد سقف معدل الفائدة على الصناديق الفيدرالية عند مستوى 5.25٪، فإن هذا لا يخيف محبي الدولار الأمريكي. تشير مورجان ستانلي إلى أن العملة الأمريكية عادة ما ترتفع بعد انتهاء دورة تشديد السياسة النقدية وتوصي عملائها بفتح مراكز بيع على زوج اليورو / الدولار الأمريكي مع هدف عند 1.03.

ليس من المؤكد أن دورة القيود النقدية قد انتهت. يعتقد عضو FOMC كريستوفر والر أنه حتى إذا لم ترتفع تكلفة الاقتراض في يونيو، فإنها سترتفع بالتأكيد خلال الجزء المتبقي من العام. يقدر الأدوات المشتقة فرص رفع معدل الفائدة في يوليو بنسبة 63٪. يجد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مناسبًا الآن إجراء توقف وتقييم آثار أفعاله. إذا لم تتدهور الإحصائيات الأمريكية، يمكن استئناف عملية تشديد السياسة النقدية.

وبالتالي، فإن الإحصائيات المخيبة للآمال من المنافسين الرئيسيين للولايات المتحدة الأمريكية في شكل منطقة اليورو والصين، واستقرار الاقتصاد الأمريكي وتلميحات ممثلي الاحتياطي الفيدرالي بأن دورة رفع الفائدة لم تنته بعد، تخلق الظروف ليس فقط لتطوير التصحيح، ولكن أيضًا لكسر الاتجاه الصاعد للزوج الرئيسي للعملات.

تتزايد الانحرافات التقنية لانخفاض سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي. يقع الهدف الأول للمراكز القصيرة عند 1.071 بالقرب منا. نستمر في بيع اليورو في اتجاه الهدفين المتبقيين عند $1.066 و $1.053.